事件：
        美联储加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持年内加息3次预期不变，但预计会在2019-20年更加陡峭地加息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】所有委员均投赞成票。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国央行随即在公开市场上调7天逆回购中标利率5个bp至2.55%。
        点评：
        美联储新任主席鲍威尔仍旧鹰派，上任首次议息会议即加息。
        （1）逐步加息将继续支撑经济状况，过慢加息将对经济构成风险。（2）美国经济继续扩张，就业市场依然强劲，经济状况比以往十年更为健康，目前衰退可能性没有特别高。（3）通胀率可能在未来几个月有所上升，可能将在某些时候高于2%；不担心通胀会过度上涨。（4）贸易政策的改变还未影响经济前景，但更大范围的贸易措施可能影响展望。（5）部分领域资产价格有所增长，但不存在大量过度追逐风险和加杠杆的情况。
        美联储本次加息符合市场预期，中国跟随上调7天逆回购利率5bp。
        去年12月美国加息后中国在公开市场上调逆回购利率5个bp。本次也同样上调逆回购利率5个bp，目前7天逆回购中标利率为2.55%。我们认为对短期流动性的影响相对有限。虽然去杠杠和海外冲击对利率有向上的拉力，但当前基本面开工不达预期，通胀预期也并不高，融资需求回落，对利率存在向下的拉力。合力之下，长期国债收益率将维持高位震荡，预计10Y国债到期收益率在3.8%-4%之间高位震荡。
        淡化风格强化业绩，聚焦新动能
        二季度市场风险上升。主要有三个方面的考虑，（1）需求在下滑，微观层面，传统工业品在旺季开工不达预期，3月15日后开工情况有所好转，但仍旧弱于往年，弱于市场此前预期。宏观层面，预计房地产销量二季度将持续下滑，基建受制于去杠杆下的融资约束，增速也难以回到高位。宏观层面逻辑推导及微观层面高频数据跟踪角度，我们都认为二季度需求将出现下滑，对钢铁、煤炭等黑色系周期品产生不利影响。家电白酒等后周期消费品的业绩也将逐步受到影响。（2）资管新规目前尚未正式落地，一些细节仍需确认，预计正式落地后对流动性将产生一定冲击。（3）警惕海外冲击，美国加息对中国的影响尚在量变阶段，同时贸易摩擦也比市场此前的预期更加严重。全年警惕海外政策、经济及资产价格变化对中国的冲击。
        中期继续看好市场结构性行情，淡化风格，强调低估值及业绩边际改善，聚焦新动能，看好业绩好转估值合理的成长股板块。
        风险提示：海外经济大幅波动