事件：9月份出口环比大幅上升11.8%，同比下降15.2%，降幅较8月份的23%显著缩窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进口环比大幅上升至17%，同比下降3.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
点评：
􀂗  9月份出口数据大幅好于市场预期（-21%），基本符合我们的预期（-16%）。出口好于预期，主要原因有3点：1.发达国家经济复苏，领先指标OECD走势良好，预示了复苏趋势在未来3-6个月将进一步持续。2.今年发达国家的圣诞节订单效应推迟至9月份显现，美国近期零售数据环比增速显著反弹亦验证了美国国内消费需求在逐步恢复中。3.人民币名义有效汇率随美元贬值而贬值。
􀂗  出口分产品来看，劳动密集型产品，如服装、纺织、鞋类等产品出口降幅明显小于总体出口。同时，9月普通机械等行业出口订单反弹，1-9月机械设备类出口降幅亦略小于总体出口降幅。分国家看，9月中国对主要贸易伙伴国出口增速降幅均显著缩窄，其中对东盟国家出口增速已经回正。预期未来周边发展中国家经济的恢复将对未来中国出口好转形成进一步支撑。
􀂗  进口同比降幅大大好于市场预期（-15%）及我们的预测（-9%），而环比激增17%，显示中国内需的强劲回暖。
􀂗  4季度和明年出口将继续改善。我们维持今年年底前出口同比转正，明年实际出口增长10%左右的判断。