06-08 年盈利预测下调20-22%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑到矿产量低于预期同时我们下调金价预期，我们将公司06-08 年盈利预测下调20-22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们将06 和07 年金价预期由之前的725 美元/盎司和696 美元/盎司分别下调至656 美元/盎司和689 美元/盎司。另外，我们将06 和07 年矿
产量由之前的3.2 吨和4 吨下调至2.3 吨和3.2 吨。上述预测调整之后，该股每股净资产值由6.85 港币下调至6.23 港币。基于1.2 倍市净率，我们的目标价格由8.20 港币下调为7.60 港币。该股目前07、08 年市盈率为19.2 倍与14.9 倍，与全球同业07 年29 倍市盈率及2.5 倍市净率相比，估值不高。对该股维持优于大市评级。
  金产量增幅低于预期。公司将于4 月18 日公布年度业绩。考虑到金价走强时使用较低品位的矿石，我们预计06 年公司金矿产量同比下滑6%至2.3 吨。之前预计河南崟鑫金矿将在期内产生盈利贡献，但是漏水问题仍未得到解决。新疆卡恰金矿已于06 年4 月投产，但是产量仅为43 公斤，低于我们130 公斤的预期。鉴于崟鑫和卡恰金矿盈利贡献低于预期，我们下调06-08 年矿产量预期。