市场综述
        市场表现：沪指继续回调，新零售概念强势
        3  月22  日，沪指小幅高开后震荡下行，最终报收3263.48  点，下跌0.53%，深成指下跌0.94%，上证50、创业板指、中小板指分别下跌0.95%、0.69%和0.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从行业角度看，商贸、传媒、计算机板块涨幅居前，涨幅分别为1.60%、0.36%和0.33%；食品、家电、军工板块跌幅靠前，跌幅分别为2.51%、2.36%和1.17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今日新零售、天津自贸区、特高压、移动转售概念股表现活跃。
        短期展望：  业绩增长是风格转换的滞后变量
        从业绩增速来看，创业板的业绩增速自2012  年一季度触底后，稳步小幅上升。2012  年底至2013  年底，创业板的业绩增速由负转正后，增速高于上证50。2013  年小盘股的强势随着业绩增速持续改善而不断强化。从PMI  上看，2012年三季度PMI  低于50  的荣枯线后回升，上证指数、上证50、创业板指业绩增速均呈现不同程度的回升。进入2013  年以后，季度平均  PMI  基本在50-51之间波动，显示出经济有极强的韧性，此时上证指数和上证50  指数跟随PMI指数的波动，而创业板指业绩增速呈现上升态势。  对比PMI  和业绩增速有以下特征：2013  年以后主板的业绩增速跟随PMI  波动，而创业板的业绩增速滞后主板业绩增速和经济领先指标PMI  趋势。整体来说，在经济有韧性的条件下，中小创业绩增速更具有弹性。
        行业热点
        化工：油价触及70  美元，油改标的继续封涨停
        昨日晚间美国EIA  原油库存意外下降达270  万桶，美元加息使得美元指数创出今年最大跌幅，叠加沙特王储访问美国购买军火增加了中东地缘政治风险，国际原油价格继续上涨，昨日涨幅达3.5%，布油价格再次接近70  美元。受此影响，今日石化板块早间一度领涨，后随大盘下行跌落到第2  的位置。今日油改标的仍然表现最好，中石油最后一个壳标的大庆华科和中石化的岳阳兴长再次涨停。中海油服、海油工程受中海油投资增加的影响，表现出众。
        从石化板块权重最大的中石油和中石化来看，预计一季度实现油价同比去年上涨21%，假设中石油盈亏平衡线在50  美元，一季度净利润相比去年同期或将增长65  亿，同比增加70%。假设中石化盈亏平衡线在65  美元，或将减少其上游亏损30  亿，净利润同比增长10%。两桶油的盈利将提高上游资本支出，我们认为钻井业务最先受益，相关标的中国石化、中国石油、贝肯能源、中曼石油、洲际油气、通源石油、杰瑞股份等。
        风险提示
        政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；外部出现黑天鹅事件。