9  月份进出口数据大幅超出预期
􀂃  9月份出口同比增速从8  月份的-23.4%升至-15.2%，好于我们预测的-19.0%和市场平均预测的-21.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经季节调整后月环比折年增幅从8  月份的17.8%大幅升至91.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂃  进口同比增速从8  月份的-17.0%升至-3.5%，高于我们预测的-7.0%，但远高于市场预测的-15.3%。经季节调整后月环比折年增幅为从8  月份的-8.0%大幅升至104.2%。
􀂃  9月份贸易顺差从8  月份的157  亿美元收窄至129  亿美元，同比增长-56.9%，低于8  月份-46.5%的同比增幅。
要点：
􀂃  我们认为9  月份进出口数据强劲的原因在于：
1.  法定假日调整造成今年9  月份的工作日比去年9  月份和今年8  月份都多了两天（2008  年的中秋节是在9月份，但2009  年是在10  月份）。
2.  国内经济持续走强、外部需求出现越来越明确的复苏迹象推动进出口的基本面增长持续得到改善。
3.  进出口价格很可能有所改善（降幅收窄）。但这一假设仍有待即将在月底公布的贸易价格数据的确认。
􀂃  我们建议读者格外谨慎地解读9  月份的进出口数据，原因是进出口数据在假期前后经常出现大幅波动。虽然9月份的强劲数据支持了我们认为的中国经济增长基本面强劲的观点，但随着假日因素的逆转，10  月份贸易数据很可能再次“恶化”。