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研究报告:招商证券-量化投资策略月度报告:价值动量组合跑赢指数,10月表现值得期待-091013

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-10-14 14:59:31
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 易海波,罗业华,曾敏
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 407 KB 分享者: cin****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  A  股市场反弹,金融行业涨幅居首。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过8  月的大幅调整,A  股市场本月出现反弹,沪深300  指数单月上涨6.17%,上证综指和深证成指也分别上涨4.19%和5.87%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从申万一级业指数来看,金融服务、家用电器、机械设备、信息设备以及房地产行业涨幅居前,其中金融服务行业涨幅居首,9  月单月涨幅超过10%;此外,9  月有餐饮旅游、交通运输、黑色金属以及农林牧渔四个行业录得负收益。
􀂉  价值动量组合表现出色。剔除交易成本后,9  月价值组合上涨5.85%,成长组合上涨4.85%,价值动量组合上涨7.13%,价值成长组合上涨4.59%,稳健GARP  组合上涨6.34%,积极GARP  组合上涨3.83%。量化组合中只有价值动量组合和稳健GARP  组合2  个组合战胜沪深300。价值动量组合表现出色的原因主要是上期选入了较多的银行股;此外,组合中的大杨创世单月上涨71.67%,对组合业绩有较大贡献。
􀂉  10  月市场可能仍将维持震荡格局,价值组合以及价值动量组合值得关注。世界范围内的过度刺激逐步退出,未来市场将考验并依赖实体经济的真实复苏,中期内,我们对真实经济周期的复苏充满希望,年底至明年一季度市场出现反弹的可能性仍很大;但短期内市场扩容压力不容小视,预计10  月市场维持震荡的可能性较大。实证研究表明价值组合以及价值动量组合在震荡市行情下表现出色,本月可重点关注。

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