  动态信息：
今日，天邦股份发布业绩预测修正公告称：前三季度核心净利润同比降幅将由此前的90％以上，修正为55％～60％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对上海天邦的股权转让收益——非经常性损益的实现，构成
此次调整的原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  事件分析：
（1）业绩转盈，状况可喜。根据上述的业绩预计修正，尽管前三季度业绩仍以至少5988  万元形成大幅下降，但扣除该项非经常性损益3348  万元后，其核心净利润为2640  万元，相当于每股收益0.19  元。
（2）实际扣除后的累计核心净利润仍大涨。去年同期业绩存在余姚厂区土地出让的非经常性损益，扣除后的核心净利润为1055  万元，因此实际上，今年前三季扣除后的核心净利润仍同比增长126％！
（3）三季度主业趋势进一步向好。按中期扣除非经常性损益后的核心净利润为-1168  万元计算，若不考虑未知的其他项非经常性损益，则第三季单季扣除后高达3808  万元，已一改前两个季度亏损之不利！
  对估值的影响：
（1）与上述巨额的非经常性损益的贡献相比，饲料、动物疫苗、水产加工等项主业的积极向好，对估值影响更占据主导。据了解，饲料、水产加工业务等原主业已温和复苏并获盈利，其态势好于预期。
（2）与UBI  的合作谈判仍未结束，该项进程的延后，一定程度地抵消上述的向好支撑。但公司在疫苗领域大力扩张的总势头似未变。
  估值与建议：
未来六个月内，维持评级“跑赢大市”；目标价格为20  元/股
暂维持对公司  2009～2011  年的每股收益为0.34  元、0.85  元、1.04  元预期，该股09  年35  倍PE  似适中，2010  年14.02  倍PE  则明显低估，存倍增空间。我们仍看重公司未来疫苗业务深度开发对估值的支撑，无疑，其风险因素也来自疫苗业务扩张进程中遭遇挫折。