主要观点:
我们认为实践有效基金定投中需注意四点关键要素,分别为:1)投资标的,2)定投也需要确立投资目标,3)重视“时间”的机会和成本,4)重视累积资产的资产配置。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
基于此,本文打破了投资者只能每月投资固定数额的限定,考虑了投资者收入增长、货币长期通胀等现实因素,设置了目标导向的定投策略。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)通过验证,显示出这一策略能使得定投更有目标和路径,投资效率能够得到提升。在智能投顾日益发达的今天,便捷性的损耗可以降至很低。
具体,本报告给出了两种目标导向的智能基金定投策略——资产目标定投法和增长目标定投法,主要从投资者的长期定投目标出发,通过设定资产预期收益率和每期投资增长率,对每期基金定投额和积累的资产价值进行调整,从而在完成长期定投目标的基础上,进一步提高基金定投效率。并利用我国基金市场数据,将智能基金定投策略与传统的两种基金定投策略——定期等额定投法和定期等量定投法,进行了对比分析,得到了如下研究结论:
以上证综指和深证成指为例,检验长期定投指数基金效果时,发现定期等额定投法的内部收益率要明显高于定期等量定投法,而增长目标定投法的内部收益率则明显超过上述两种方法。相同的初始条件下,增长目标定投法和定期等额定投法不能与股票市场同步增长,定投的边际效应越来越差,两者定投组合的最终价值也明显小于定期等量定投法,引入每期投资增长率后的前两者的定投组合最终价值有了明显增加,增长目标定投法的内部收益率也明显提高。
在智能定投策略中引入每期投资增长率和资产预期收益率后,可使得同样时间段能实现更高的投资目标,对增长目标定投法来说,还可以使得货币基金账户的现金变少,提高资金的使用效率。增长率和收益率的适当提高可以提高定投策略的内部收益率,增长目标定投法提高幅度更明显。考察定投期限对定投效果的影响,发现定投期限较短时,定期不定额定投法内部收益率均值略高于增长目标定投法,在定投期限变长时则相反,而内部收益率的标准差上,增长目标定投法始终低于定期不定额定投法,显示出增长目标定投法适应性较好。
考察智能定投策略对定投主动管理基金的效果时,发现在定投内部收益率的均值和标准差上,增长目标定投法都优于资产目标定投法,且随着定投期限增加,前者优势更为明显。在选择基金进行定投时,不管定投期限长短,基金投资业绩是需要优先考虑的要素,其次优先考虑同等风险水平中波动率较低的产品。