研究结论
公司作为办公信息系统服务提供商,主要面向政府机构及大中型企事业单位,针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理,以管理型外包服务为核心,提供办公信息系统解决方案及服务,协助客户降低办公成本,提高办公效率,建立节约、高效、环保、健康的办公环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的解决方案及服务具体包括文件管理外包服务、视音频解决方案及服务等产品组合。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
办公信息系统解决方案及服务是主要面向客户,致力于改善纸张文件、视频信息、语音信息、电子信息等办公信息的流转与管理,优化相关的办公流程,帮助客户实现成本节约、效率提升,由相关的硬件、软件与服务共同组成的整体解决方案及服务。办公信息系统服务市场在我国是一个新兴市场。公司作为最早进入该市场的企业之一,拥有很强的客户基础,在各细分市场的市场占有率远远超过国内竞争对手,略逊于国际主流厂商,但是随着未来内资企业的需求爆发,公司将主要受益。
本次募集资金将投资于“服务及营销网络建设项目”、“研发中心项目”,其中研发中心项目包含“文件生命周期协同管理系统项目”、“ 嵌入式文件信息安全管理系统项目”、“ 高效音视频会议综合控制系统项目”三个子项目。项目建成后将大大提高公司想客户提供服务及产品的能力,对巩固公司行业优势地位、获益下游潜在爆发需求有决定性的意义,能大幅提升公司营收及盈利能力。
我们预计公司 2009、2010 年将实现每股收益0.47 元与0.55 元。考虑到公司所处行业未来的高成长性以及公司的行业优势地位,公司的合理价格中枢为2010 年35 倍市盈率,即19.25 元。
风险因素:公司未能按时完成募投项目,从而影响整体经营规模和盈利能力;公司需从社会大量招聘研发人员,相关费用大幅增加,影响企业经营业绩;办公信息服务市场需求未如预期般发生大幅增长。