◆价格与价差
        <现货价格>本周进口铁矿港口现货继续下跌，普指跌0.65美元至69.6美元/干吨；螺纹钢涨跌互现，整体偏弱；玻璃稳中探涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】<价差方面>本周铁矿和螺纹现货偏弱，以致现货升水收窄，玻璃现货升水扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）螺纹南北价差涨跌有限，北材南下空间未有开启。<吨钢毛利>本周测算现货螺纹与热卷生产毛利分别为866元/吨（毛利率26.7%）和856元/吨（毛利率25.7%），分别较上周增加92元/吨和62元/吨，去年同期生产利润分别为638元/吨（毛利率19.3%）和448元/吨（毛利率13.4%）；本周Rb1805盘面生产利润增加76元/吨至815元/吨，盘面利润率提高3个百分点至27.9%，去年同期盘面利润424元/吨，利润率13.2%。
        ◆供需分析
        <螺纹钢>“两高一低”压制螺纹钢。本周螺纹钢终端需求微弱释放，社会库存环比下降0.8%，为2017年12月中旬以来首次下降，但同比攀升至42.5%；元宵节以来钢厂螺纹钢产量呈上升态势，本周产量同比增长7.3%，但出货平平，本周厂内库存进一步累积，同比增长达到29.4%。当前高产量、高库存和低需求是螺纹钢的主要矛盾。本周统计局公布数据显示，1‐2月我国房屋新开工面积和基建投资同比增速显著放缓，而粗钢产量同比高达5.9%，这与钢材高库存的情况相互印证。我们认为，在房地产调控持续收紧和全社会“去杠杆”的背景下，后期房地产和基建投资可能继续放缓。供应端尽管当前邯郸等城市出台高炉停产政策，但影响呈短期化和局部性，4月份开始随着雾霾天气季节性改善，预计环保限产力度将趋松。因此，采暖季结束高炉复产可能短暂受阻，但复产预期不会改变。粗略估计，由于采暖季期间其他地区高炉增产复产，随着采暖季结束“2+26”城市高炉复产，全国铁水产量将较采暖季限产前骤增1500万吨或2.5%。因此，我们对后期螺纹钢仍维持偏空观点，以逢高做空为主。
        <铁矿石>钢厂补库预期仍存，但反弹高度或有限。按照高炉复产铁水增加1500万吨计算，铁矿石需求将增加2400万吨，占当前接近1.6亿吨港口铁矿石库存的15%，这个需求量是可观的。在当前钢厂铁矿石库存可用天数只有23天的偏低水平下，不排除高炉复产对铁矿石价格形成正面刺激。但这种刺激是脉冲式的，因为从较长时间来讲，海外高品矿产能仍未完全释放，预计2018年将至少增加4500万吨，后期发货量将会体现出来。因此，对铁矿石价格补库反弹高度和时间不宜预期太高。
        <玻璃>需求好于预期，价格稳中有涨。本周玻璃需求好于预期，出货有所增加，玻璃厂库存下降；江门华尔润一900吨/日生产线因故停产检修，产能利用率下降对价格也形成一定支撑。短期玻璃供需处于紧平衡状态，预计价格维持区间震荡。
        ◆操作策略
        建议关注买矿1805抛螺1805机会。