市场概述及操作建议:
期现货:上周商品市场整体情绪偏空,但受自身装置检修及下游聚酯产销回升等因素提振,PTA期货跌势放缓,主力05合约周五夜盘收报5554,5-9价差缩窄至50。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货市场成交氛围不佳,价格继续下跌,主流成交基差缩窄至80-120,仓单多一口价成交5710-5750。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
成本:上游PX震荡回落,周五亚洲隔夜CFR盘报950美元/吨(-3),PTA加工费缩窄至950元附近。PX 4月报951美元/吨,5月949美元/吨。一季度PX整体供应充裕,库存维持相对高位。
装置:上周PTA整体开工负荷下行至78.7%,主要涉及宁波一200万装置检修以及220万装置的短停。聚酯装置,受前期检修装置的开车重启,至周五聚酯负荷回升至92.2%。终端开工恢复至一定高位,至周五综合江浙加弹开机负荷回升至86%,织机负荷回升至79%。
下游:上周涤丝现金流继续回升,虽然涤丝重心小跌,但聚酯原料继续下行下,前纺现金流持续回升,DTY维持保本微利;终端开工回归至一定高位,而部分原料备货消化殆尽后,刚需采购有所回归,加之局部工厂低价促销放量,涤丝产销整体回升,工作日5天平均在110%左右;涤丝工厂库存升降互现,低价出货的库存下降明显,至周五江浙涤丝工厂POY、FDY、DTY库存分别在15.3、18.3、31.7天。
观点:上周商品市场整体情绪偏空,但受自身装置检修及下游聚酯产销回升等因素提振,PTA期货跌势放缓,主流成交基差缩窄至80-120。基本面方面,一方面,终端织造开工恢复至高位,刚需采购回升;另外聚酯低价让利产销好转,库存开始去化,后期需要关注下游正反馈的持续性。对05合约来说,4-5月聚酯新装置投产,PTA现有装置的稳定性对行情企稳回升起到至关重要的影响,关注周边市场整体氛围以及成本变动情况。
策略:逢低买入
风险:国际油价下跌,下游聚酯产销疲软