事件：
13  日，招标发行的中国进出口银行第八期金融债，期限7  年，浮动利率，利率基准
为一年期定期存款利率，计划发行量100  亿元，实际发行量100  亿元，中标利差0.55%，
认购倍数2.44  倍，追加发行50  亿元，追加发行后认购倍数稀释至1.63  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：
本期进出口行金融债发行受到市场认可的原因，我们认为主要在于两个方面，即浮
息债本身的防御特性以及市场资金面的宽裕程度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于前者，在宏观面回暖趋势确立的
情况下，债市面临的不利因素增多，尤其CPI  同比的拐点开始出现，机构对债市投资趋
于谨慎，在这种情况下，对于通胀有一定防御能力的浮息债自然受到市场关注。对于后
者，节前市场普遍预期央行节后将加大回笼力度，尤其之间澳大利亚政府意外加息更引
发市场的种种猜想，但就央行13  日发行的1000  亿元一年期央票和300  亿元28  天正回
购操作结果来看，利率维稳，数量放大也没有超预期，是市场对资金面收紧的担忧有所
缓解。同时十一过后本身市场流动性比节前充裕，加上本周公开市场到期资金量达到
2100  亿元，流动性的充裕使部分配置压力较大的机构加大对本期债券的配置。虽然09
进出口08  受到市场认可，但本周共有三只政策性金融债券发行，合计可达650  亿元，
供给的集中增加将降低需求方的投资热情。