【中国经济过热可能出现在2010年底或2011年初】
2009年已经过去三个季度,人们开始展望明年的中国经济走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一种意见认为,今年中国经济的复苏形势,基本由积极财政下的政府投资拉动,明年项目没有今年这么多,明年经济可能往下走。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但野村证券首席经济学家孙明春认为,这一担心大可不必——固定资产投资的真正规模将令投资者感到措手不及。预计2010年固定资产投资会远远超过2009年的水平,且投资热潮在2010年第二季度前不会见顶,即便目前产能过剩的上游行业到那时,也可能会出现短缺现象。
之所以这么判断,是因为他预计绝大部分投资刺激将发生在2010年(而不是2009年),后续投资规模仍然庞大。根据国家统计局的数据,截至2009年8月份,为完成正在施工的城镇固定资产投资项目所需的资金额达到23万亿元,这相当于中国2008年GDP的76%,比2008年的城镇固定资产投资总额多出53%。且数据表明,未完成的固定资产投资项目的规模比一年前(2008年8月份)扩大了38%。这意味着,即使不启动新项目,仅仅为了完成正在施工的项目,就需要在2010年及后期进行大量投资。
他收集了285个被公开宣布的投资项目,所有这些项目都在2008年12月份至2009年10月份之间动土开工,投资总额超过2万亿元。据此,他得出一个理论上的投资走势:投资周期的顶峰应该出现在2009年12月份。考虑到大部分大型的、需要耗时多年的项目在头6-9个月通常都做准备和计划工作(所需的投资相对较少),估计实际投资顶峰会更迟出现。他的结论是,投资将会在2010年第二季度真正见顶,在农历新年假期和冬季过去之后,届时所有这些项目都处于正常施工阶段。从年度数据来看,投资应该会在2010年见顶,该年的投资额将占投资总额的32%,并且较2009年增长31%。另外,加上房地产和出口回暖引发的民间投资增大,他不认为明年的固定资产规模会比今年小。