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红日药业研究报告:上海证券-红日药业-300026-浓毒症及脑血管解痉领域龙头企业-091013

股票名称: 红日药业 股票代码: 300026分享时间:2009-10-13 16:41:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵冰
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 67 KB 分享者: che****010 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业务领域涵盖中西医领域
公司制剂产品均为处方药,主要产品为注射剂,主要分为中药注射剂和西药注射剂两大系列。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按药品适应症,公司所处细分市场为脓毒症药物市场、脑血管病用药市场和抗血栓药市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
细分领域(浓毒症及脑血管解痉)龙头企业
血必净注射液是目前国内唯一经  SFDA  批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的国家二类新药,在细分市场具有垄断地位。盐酸法舒地尔注射液为国家二类新药,国内唯一上市的Rho  激酶抑制剂,国内唯一生产该品种原料药和注射剂的企业,2008  年在脑血管解痉类化学药中的市场占有率位列首位。
公司业绩增长迅速,财务状况稳健
公司主营业务突出,报告期内经营业绩增长迅速,近三年主营业务收入和净利润复合增长率为82.38%和195.74%。上市  6  个月内的估值区间为96.50-104.22  元。可比上市公司  09、10  年平均动态市盈率为45.17  和36.36  倍,公司作为细分子行业的龙头企业应能获得相对可比公司平均至少20%的估值溢价。公司合理的PE  估值区间为50-54  倍,上市6  个月内的估值区间为96.50-104.22  元。
建议询价区间为64.00-69.12  元。
综合考虑公司的基本面和目前市场行情,对比先前招股的  3  家创业板化药与生物制药公司的发行市盈率区间为46.83-47.89  倍,我们建议询价区间为08  年摊薄后每股收益(1.28  元)的50-54  倍PE,即64.00-69.12  元。

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