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研究报告:华泰期货-PVC策略报告:基差缩窄,把握59合约正套机会-180314

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-14 14:11:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈莉
研报出处: 华泰期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 467 KB 分享者: xue****yu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主要逻辑
        目前期货主力1805合约价格已经跌至跟现货价格基本持平位置,基差的缩窄使得后期1805合约下行空间有限,同时1805合约对应的是供应边际递减,叠加需求回升,供需格局往改善方向发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前5月和9月的价差-80左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基于9月份对应的下半年房地产消费放缓的预期,需求会比较差,因此,建议投资者把握59合约的正套机会。
        从最新的PVC装置检修动态来看,3月份一直到5月份进入检修的装置逐步增加,尤其是4、5月份检修装置较多,按照行业的规律,往年也是从3月份开始迎来阶段性的检修期。因此5月合约对应的供应将会逐步减少。
        从需求的角度看,2017年下半年房地产新屋开工放缓比较明显,由此PVC9月合约对应的需求萎缩的风险较大。
        基于以上分析,我们认为后期59合约价差扩大的概率比较大,建议投资者把握59合约的正套机会。从近几年的价差水平去看,后期59合约价差或有望扩大到100左右。
        策略:59正套
        风险:库存继续增加,下游消费大幅下挫,宏观风险等

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