  2009  年9  月份万科Ａ实现销售面积53.7  万平方米,销售金额54.6  亿元,分别比08  年同期增长1%和27%；销售均价10168  元/平米，同比上涨26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环比上个月销售面积和金额上涨了9%和13%，销售价格上涨4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009  年1-9  月份,  公司累计销售面积510  万平方米,销售金额462  亿元,  分别比08  年同期增长27%和30%。
  从我们跟踪的全国重点城市销售情况看，9  月份平均销量和销售价格较8  月份没有明显增长，因此万科9  月的销售状况明显好于全国平均情况，也超出了我们的预期。从新推盘和销售情况看，万科三季度的销供比达到了1.46,  供不应求的现象依然突出。预计公司四季度推盘量相对三季度有明显上升，因此万科四季度销售情况更值得投资者期待。
  公司9  月份新增项目储备9  个，分布在在北京、杭州、宁波、广州、青岛等经济较发达的地区，建筑面积约210  万平米，是万科09  年以来新增项目储备项目和面积最多的一个月。公司的积极拿地既有销量增长后补库存的需求，也反映了其对房地产市场中长期发展的信心和目前充沛的资金状况。今年1-9  月，公司共新增项目储备面积820  万平米，平均楼面地价2689  元/平米。
  我们认为，公司在经历了08  年的挫折和反思后，发展战略从规模速度向质量效益的转变，将实现公司业绩增长的双轮驱动，即受益于行业发展的规模增长和自身盈利能力提升的内生性增长。同时，公司对于行业的前瞻能力、应变能力、研发实力，都使我们对其未来的稳健成长抱有坚定的信心。同时，公司正在进行的增发，有助于增强资金实力，降低负债水平，提升未来盈利能力，巩固行业地位。
  预计公司2009  和2010  年可实现34%和35%的业绩增长。假设此次增发股数占总股本的8%，则今明两年摊薄后每股收益分别为0.45元和0.61  元，对应动态市盈率为24  倍和18  倍，维持对公司的推荐评级。