总量研究报告摘要
        宏观
        贸易战阴云更浓-2018  年2  月进出口数据点评
        研究员/联系人：周子彭,张文朗
        对美贸易赤字持续增加，更添贸易战阴云。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国2  月贸易顺差为337  亿美元，比1  月增加134  亿美元，而2  月对美贸易顺差就达210  亿美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时美国最新公布的2018  年1  月贸易逆差，创10  年来新高。作为美最大贸易赤字国，2  月数据显示，中国对美贸易顺差上升态势并未转变。为兑现竞选承诺，特朗普政府对华贸易战风险升温。
        美钢铝关税或只是前菜，但如果动用301  条款影响将加剧，贸易摩擦或成为今年市场波动的重要因素。如果特朗普利用301  条款，对华涉及知识产权类的产品进行贸易制裁，中国对美出口的电子类产品，以及机电产品或首当其冲。
        从国内经济来看，进出口增速分化，显示内外需不同境遇。2  月出口环比降幅近8  年最小，刨除低基数效应，海外经济复苏对出口同比增速起拉动作用。而2  月份进口环比降幅创近7  年来最大，说明内需可能仍相对疲弱。不过1-2  月总出口同比只是略少于去年，未来内需状况走向仍需更多数据确认。