􀂄  惠州亿纬锂能股份有限公司主要从事高能锂一次电池、二次组合电池产品的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中锂亚电池是公司的核心产品，公司已成为中国最大、世界第五的锂亚电池供应商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  高能锂一次电池市场容量有限，因而决定公司未来发展主要依靠以技术、成本等竞争因素抢占更大的市场份额。2008  年公司锂亚电池已占据国内市场39%份额，锂锰电池技术突破较晚，尚有巨大提升空间。
􀂄  公司受益于智能仪表、汽车电子、电子安防、RFID  四大市场的快速发展，未来2-3  年进入快速增长期。
􀂄  锂亚电池为公司竞争力明显的优势产品。公司是国内厂商中唯一一家产品被列入电力部门智能电表标准元器件选用目录的厂家，锂亚电池内销的80%以上供应给智能电表厂商。国内率先开发出的9V  锂锰电池和软包装锂锰电池等较高端产品有望成为公司锂锰电池业务的突破点。
􀂄  由于智能电网等下游需求旺盛、公司幕投项目扩产，公司进入快速增长期。根据项目进度安排，预计2009-2011  年的收入分别为2.08、3.06  和4.17亿元，归属于母公司的净利润分别为0.37、0.55  和0.76  亿元，每股收益分别为0.56、0.83  和1.15  元。
􀂄  18  元发行价对应公司09  年EPS（发行后股本计算）的市盈率为32  倍。考虑到公司未来几年良好的成长性，我们认为估值较为合理。