􀁺  价值的基点：造星能力+平台运作能力+存量影视资源
按照“造星能力”、平台运营能力、存量影视资源三个维度评价公司的价值，华谊兄弟在三个方面均鹤立鸡群。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“造星能力”：华谊兄弟的“造星能力”堪称业内翘楚，培养了著名导演冯小刚，通过《集结号》培养了张涵予，通过《风声》培养了导演陈国富。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平台运营能力：通过的强大的发行、授权渠道以及主题公园，最大化内容的价值，是所有影视娱乐公司追求的目标，华谊兄弟以及国内的其他影视娱乐公司，都还有很大的提升空间，发展的方向至少包括主题公园、形象授权、3G  视频、网络视频等等，近期华谊兄弟拟在青岛开发区合作建设华谊兄弟电影主题公园。存量影视资源：华谊兄弟自成立以来摄制《宝贝计划》、《集结号》、《非诚勿扰》和《功夫之王》等电影作品，以及《士兵突击》、《我的团长我的团》等电视剧作品。这些作品的成本前期已经支付，是有待进一步开发的金矿。
􀁺  未来三年净利润CAGR  达38%
我们预计，华谊兄弟2008-2011  年净利润的CAGR  为38%，增长的模式仍旧是一流导演加一线明星出优秀影视作品的模式。未来三年商业大片的推出规模将从目前的2-3  部/年增加到6  部/年；电视剧的摄制能力将从目前的300  集/年增加到600  集/年，签约艺人数量将从76  人增加到150  人左右。2011  年以后，公司的增长一方面继续依赖于优秀的影视作品，另外对院线的投资、以及对衍生业务的拓展将打通整条产业链，开拓通向中国未来的娱乐王国之路。
􀁺  估值和询价建议：询价区间24-26  元
我们预计，华谊兄弟  2009-11  年全面摊薄的EPS  分别为0.51、0.83  和1.07元，三年复合增长率为38%。采取FCFF  进行绝对估值、PE  和PEG  进行相对估值，得出的合理价值区间在每股26.6-31.5  元之间，建议询价区间为28-30元。