事件
        2018  年3  月9  日上海证券交易所和深圳证券交易所同步发布《上市公司重大违法强制退市实施办法（征求意见稿）》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，3  月9  日创业板指和创业板50  分别大涨3.53%和4.25%，而上证综指和上证50  分别上涨0.57%和0.34%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        重大违法强制退市实施办法发布显示A  股退市制度改革加速，短期有利于存量优质中小个股，长期有利于制度建设和长期资金入市。细则重点围绕重大违法行为是否影响上市公司的持续上市地位这一关键核心；对IPO  欺诈发行、并购重组欺诈发行、年报虚假陈述、信息披露违法和5  年内被证监会处罚3  次以上等五类具体的重大违法强制退市的情形进行了明确；另外从严实施重大违法强制退市，缩短暂停上市期（12  个月缩至6  个月）、暂停上市六个月期满后直接退市、收紧重大违法退市公司的重新上市条件（欺诈发行公司不得申请重新上市，其他违法申请重新上市期限由1  年延长至5  年）。这显示与3  月3  日我们对证监会退市制度修改意见的点评报告中所预计的一致，以往通过财务报表的包装来留在A  股市场的ST  或是*ST  企业、以及处于暂停上市阶段谋求恢复上市的企业的难度进一步加大。短期来看，退市制度改革加速推进，对优质中小个股有利，将进一步提升市场风险偏好；长期来看，对打击上市公司违法违规行为、规范信息披露等资本市场制度建设有利，也有利于长期资金入市。
        政策、业绩和历史规律显示未来几个季度优质成长股将大概率延续相对强势，渐成配置主线。结合目前政策放松和成长导向以及成长板块业绩改善、历史数量规律也在近几个季度指向成长板块等多方面因素，我们认为，优质成长股在未来几个季度都将相对强势，有望逐渐成为机构配置的主线。（1）政策上，除了上面的退市制度改革加速推进外；近期对独角兽企业回归、CDR  的鼓励以及富士康等新兴成长企业IPO  的支持等均显示政策对优质成长企业的导向；另外节后IPO  规模维持在每周15  亿左右，较2017  年平均每周45  亿左右的规模明显下降。（2）业绩上，根据我们对中小个股业绩快报的统计，中小板和创业板个股四季度业绩披露率基本接近100%，中小板、创业板指、创业板50  四季度归属母公司净利润同比增速分别为25.6%、10.4%、13.8%，较三季度的同比增速23.6%、5.3%、6.8%均有所回升，中小个股业绩改善的趋势显现。（3）数量规律上，根据我们之前的数量研究，低beta  值的行业板块有望在下一个或两个季度表现更好，而目前来看，一季度行业板块beta  值较低的是计算机、通信、电子、传媒、军工和电力设备，基本上均是成长行业，这显示成长板块有望在未来一两个季度出现超额收益；此外，如我们年度策略中预计的，今年整体市场波动率上升，这对中小个股有利，因蓝筹波动上升使得市场将追求成长溢价。
        风险提示：政策出现超预期变动；经济复苏不及预期；出现黑天鹅事件。