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研究报告:光大证券-18年2月市场资金面回顾:存量轮动-180307

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-08 09:32:35
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张安宁,谢超
研报出处: 光大证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 783 KB 分享者: 九****尊 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2  月市场资金面整体入不敷出。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】资金流入方面,新增个人投资者数量明显减少,公募基金新成立规模有所下降;资金流出方面,两融余额大幅回落,陆股通首次转为净流出,股权融资规模还有所增加,产业资本转为净增持成为2  月市场资金面唯一的亮点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)向后看,随着市场情绪修复,个人和机构投资者入市节奏有望回归平稳,但陆股通资金净流入仍呈放缓趋势,18年上半年市场解禁规模维持高位,也或将给市场带来一定减持压力。预计市场资金存量格局或将维持较长一段时间,股市更多呈现轮动行情,结构性机会为主。
        ◆新增投资者数量继续减少
        2  月新增投资者数量较低,一方面主要是春节假期的影响,另一方面在一系列负面因素叠加扰动下,2  月市场调整幅度较大,投资者情绪较为低落。节后市场情绪逐步修复,新增投资者数量逐步回归正常水平。
        ◆公募基金发行规模有所下降
        2  月股基成立规模141  亿份,环比增加;但新成立混合型基金规模324  亿份,环比减少497  亿份。2  月股基和混基合计环比减少364  亿份。
        ◆两融余额明显回落
        截至2  月底,沪深两融余额9955  亿元,较1  月末下降838  亿元,降幅较大。从相对指标上看,2  月两融交易额占市场总成交额的比重为4.95%,环比1  月的5.56%也有明显回落。
        ◆陆股通净流入首次由正转负
        2  月两市陆股通首次由净流入转为净流出。其中,沪股通净流出98  亿元,这是其自17  年2  月以来首次出现净流出,深股通净流入72  亿元,两市合计净流出26  亿元。自16  年12  月深股通开通以来,两市陆股通合计出现首次净流出。
        ◆股权融资规模有所增加
        2  月新股IPO  发行8  家,合计融资112  亿元,环比减少123  亿元,但定增融资1074  亿元,环比增加182  亿元。2  月IPO、增发、配股三者合计融资1221  亿元,较1  月环比小幅增加。
        ◆产业资本转为净增持
        2  月A  股重要股东净增持规模57  亿元,这是17  年8  月开始连续6  个月净减持之后首次转为净增持。从限售股解禁规模看,1  月解禁高峰过后,2-4月份A  股整体解禁压力略有减轻,但3  月中小创解禁压力较大。18  上半年,A  股解禁规模基本维持在较高水平,市场仍有一定减持压力。
        ◆风险提示
        1)政策窗口期过后风险偏好回落,资金流出加大;2)解禁规模扩大,产业资本减持增加。
        

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