􀁺  爱尔眼科聚焦眼科连锁医疗服务领域。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】眼科医疗服务市场潜力大，目前民营医疗机构具有一定优势，爱尔眼科是其中的领导者，多年经营带来的品牌效益明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  公司的核心竞争力在于：优秀的经营策略，独特的市场定位。公司有较完整的梯队培养能力，打造出专业的医疗专科的品牌形象。未来有望进一步提高市占率。
􀁺  专科医疗连锁医院具有很高的技术门槛，因此决定了这个行业：1）玩家少，目前国内市场主要专科医院均为独立医院、大型连锁专科模式为爱尔首创；2)高毛利率，目前门诊医疗普遍在60％左右，爱尔的综合毛利率在55％以上；3）高风险，可能的医疗事故问题以及民营医疗机构的现状，对企业的声誉影响重大；
􀁺  公司看点在于：1）眼科医疗保健属于朝阳产业，增长很快，国内适症人群体数量庞大，随着收入水平提高，进行治疗的患者大幅增长；2）公司的特有三级经营模式，将提高公司把握市场动向，快速扩大市场份额的能力。
􀁺  盈利预测。我们预计公司2009－2011  年的EPS  摊薄后预期为0.65、0.83  和1.02  元。按兴业DCF  模型计算，公司内在价值为20.84  元。我们认为医疗服务业是医疗领域最后一个待开发的金矿，爱尔眼科所处行业增长潜力大，公司的连锁经营模式符合行业发展方向，目前公司已经成为眼科专科医院的领导者，应该给予较高的估值溢价。我们按2009  年业绩给予35－40  倍PE，则公司的估值范围在22－26  元。公司确定的发行价为28  元，我们认为已经反映了其价值，估值合理。