10月9日,中国国庆长假后第一个交易日,尽管同是由于国际原油的上涨而呈现反弹行情,但大连两个化工品种的表现明显不同:LLDPE上涨幅度较大,当日涨幅在4%左右;PVC当日涨幅仅1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】并且从市场表现上,LLDPE跳空高开,尽管价格有所反复,但高开高走,终盘保留多数涨幅;PVC则冲高回落,终盘以阴线报收。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货价格上,节后,中石油、中石化迅速上调了报价,低压线性报价在10000元/吨以上;而PVC方面各企业报价谨慎,保持节前水平:6300-6400元/吨的车板价。
从国内市场的盘面特征看,资金对于反弹行情蠢蠢欲动:第一、由于国际市场原油乃至主要大宗原材料的价格调整拖泥带水,使得国内资金尤其是流动性较强的热钱,在中长期通胀预期和经济缓慢复苏预期的背景下,对主要商品的下跌调整幅度持乐观态度;第二、在前期螺纹钢引导下的、快速的、大幅的、上涨下跌行情后,市场对于大幅下跌后的技术性反弹存在惯性思维;第三、化工类产品的期货升水已经在大幅下跌行情中被挤干,PVC靠拢成本价,LLDPE接近挂牌价,没有国际原油价格的引导,主动性的空头压力基本不存在,多头操作对下跌风险的可控性较强。
不过,化工类产品的价格立即进入上涨趋势的可能性并不大。质变,还需要量变的过程。快速反弹的价格就意味着升水的出现,后续行情的反复不难预见。从相对价格上看,期货LLDPE和PVC的价差在近期重新扩大(指数价差在3600左右),而LLDPE能够支撑这种快速、大幅上涨的基础并不稳固。农膜在年底年初有生产的小旺季出现,但1-8月我国塑膜和农膜的产量增幅过大,中间库存会影响接下来小旺季的生产。同时,供应方面,低压新增产能(70万吨)的后续释放,依然在PE产量上增加了价格的压力。PVC的消费在进入四季度后,也转入了淡季,企业备库过程中的预期变化,是价格变化的关键。供需还是偏空一些的。
当然,必须承认,基本面分析的焦点已经不是当下的产量、消费乃至库存了,而是预期。预期进入2010年以后,消费的局面会不会比2009年有所改善。这里的消费不仅仅是国内的消费是否能够保持,还要是国际的消费是否能够起来。当然,一些变化和数据还需要跟踪,但有一点可以肯定,最坏的时期或者最低的价格已经过去了。