主营滴灌设备的民营高科技企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】甘肃大禹节水股份有限公司前身是甘肃大禹节水有限责任公司,后于04年12月改制设立而来。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司实际控制人王栋在IPO前持股3675万份,占71.16%。公司主营节水滴灌系统及配套工程,拥有滴灌管带3.2亿米、U-PVC管材6000吨和U-PE管材1000吨年产能,是本行业承担国家863计划的唯一企业、国家火炬计划重点高新技术企业和甘肃省节水灌溉工程技术研究中心依托单位,获国家发改委“国家高新技术产业化十年成就奖”。
竞争优势:“产品+工程”的一站式业务模式。①公司产品-滴灌设施技术先进。滴灌设施现可分四代,国内主要产能仍为第一代产品。而公司产品以二代的扁平滴头式滴灌带为主,技术优势明显,未来市场空间较大。且公司技术储备充足,已具备三代产品量产能力和四代产品专利。②公司“产品+工程”的一站式服务能提供交钥匙工程,保证节水效果,打造了良好的品牌形象,使公司在甘肃和新疆节水工程招标中分别实现了80%和30%的高中标率。
募投项目市场广阔,2013年达产销售无虞。公司募投项目在甘肃酒泉、武威和新疆昌吉新建年产5.7亿米滴灌带、4000吨U-PVC管材和2000吨PE管材等产能,预计2010年建成,2013年投产。根据“十一五”规划,中国将投资1000亿元,新增1.5亿亩节水灌溉面积。其中甘肃、新疆、河北和内蒙古的滴灌市场总面积将达到7118万亩,投资总金额将达768亿元。公司募投的5.7亿米产能等项目达产销售无虞。
询价区间:10-12元。预计公司2009-2011年EPS为0.35元、0.44元和0.69元。公司销售扩张空间明确,优势明显,业绩增长前景较好。考虑到新股上市溢价情况,我们认为,按09年30-33倍PE估值,询价区间为10-12元。