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家用电器行业研究报告:国信证券-家用电器行业:三季度业绩预览,四季度投资策略-更新需求上升、压抑后的出口需求恢复-091012

行业名称: 家用电器行业 股票代码: 分享时间:2009-10-12 14:46:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王念春
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 286 KB 分享者: lx****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  三季度业绩表现将超预期
从各渠道已公布的各家电产品销售数据、与各公司交流沟通、国庆零售表现综合来看,我们认为行业内上市公司三季度业绩表现超预期已成定局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  最新家电产品销售数据表现良好
8  月份冰箱内销同比增长105%,销售398  万台,外销同比下降7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)洗衣机8  月份内销221  万台,同比增长11%,外销113  万台,同比下降13%,其中内销滚筒洗衣机在8  月份销售25.6  万台,同比增长31%,变频空调1-7  月内销同比增长108%。9  月份家电下乡数据中,彩电、洗衣机和部分小家电销量环比上升,格力、海尔、美的继续分别在空调、冰箱、洗衣机产品上占据龙头地位。尤其美的和小天鹅在洗衣机销售数据上连续两个月表现出增速上升和较好的持续性。
􀁺  未来行业业绩驱动:更新需求比率上升、压抑1  年多的出口需求恢复
婚庆、城市化人口上升形成新增消费需求的基石,而随着时间的推移,第一次国内家电配置后使用都已超过10  年,因此更新需求比率不断上升,我们从观测和预期的比较发现,2010  年主要家电产品的更新需求比率比2008年上升达到5-10  个百分点。加上以旧换新政策的推动效应,有利于相关上市公司四季度以及明年的业绩成长。压抑了1  年多的出口消费也有恢复需要。
􀁺  维持行业“谨慎推荐”评级
基于行业景气上升和主要公司业绩表现超预期判断,我们维持对行业的“谨慎推荐”评级,详细上市公司评级和盈利预测见下表。

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