一  宏观经济回顾与展望
近半个月来，国际金融市场继续国庆节前振荡起伏的走势，而在诸多事件中，有两件事应格外引起投资者的注意，一是澳洲联储率先加息，二是各方对美元持续疲软的最新反应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
澳洲联储率先加息25  个基点，绝对出乎市场的预料，尽管此前以色列央行也曾加息，但在主要经济体中，澳洲联储拔得头筹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就在澳洲联储升息后不久，美联储主席伯南克也发出了令市场意外的加息信号，引发美元反弹及美债下跌。投资人不禁会发问，这是否代表着金融危机的分水岭？是否代表着新一轮加息周期已经来临？
澳洲联储的做法，确实需要很大的勇气，冒相当大的风险，率先升息的后果是资金对澳元的热烈追捧，急速推升澳元汇率，而这可能打压澳洲出口并进而冷却经济。澳洲加息的一个重要理由是，中国需求强劲，将进一步推动澳洲经济走强。然而这一理由其实蕴藏了一定风险，中国需求强劲主要得益于政府主导的投资，若明年迫于财政压力，政府投入力度下降，则中国对大宗商品的需求可能降温，同时中国企业在低价位趁机吸纳库存的行为也将告一段落，因此中国因素对澳洲经济而言是一个不确定风险。
随后伯南克对加息的表态，是我们迄今为止见到的美联储官方最强硬、最明确的表态，若伯南克履行承诺的话，则美元加息的时间将较市场预期来得的更早，这无疑将推升美元汇率，提高美元资产的吸引力，因为较之欧元区和英国，后两者更倾向按兵不动。但问题是伯南克的态度与其他一些联储成员存在分歧，他们在不同场合表示，需要将低利率维持较长一段时间，而联储的决策机制是投票制，并非伯南克一人所能左右。这样来看的话，伯南克的言论，可能更多的是在向市场表明一种态度，而非即将采取退出措施的暗示。
因此，单纯由伯南克讲话所推动的美元反弹，可能只是昙花一现。但这就涉及到我们开篇提出的第二个问题，即各方对美元持续疲软的最新反应。