2006 年公司实现主营业务收入3.53 亿元,同比下降2.29%,实现主营业务利润为1.37 亿元,同比增长14%,实现净利润为7900 万元,同比增长50.4%,扣除非经常性损益后的净利润为7958 万元,每股收益0.52 元,每股经营现金流为0.87 元,净资产收益为14.23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配预案为:拟以2006 年12 月31 日公司总股本150,750,000 股为基数,用资本公积金
转增股本方式,向全体股东每10 股转增2 股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
血制品价格的上升、期间费用的良好控制为公司净利润增长的主要动力。原材料的紧张使得血制品销售价格直线上涨,毛利率连续三年呈现明显的上升。
2004-2006 年间,公司的毛利率分别为30.61%、33.24%、38.78%。期间费用中营业费用以及管理费用都控制不错,其中营业费用为2.54 亿元,同比下降30.53%,管理费用为1,814.92 万元,同比下降22.12%。
2006 年公司营运能力有所提高,进行新一轮的固定资产投资。应收帐款周转天数为47.7 天,同比减少了19.3 天。存货周转天数为151.6 天,同比减少了4.8 天。
华兰生物为血制品行业的龙头企业,产品线较长,血浆的综合利用度较高,且公司正在积极地向景气度很高的疫苗领域延伸。我们预计2007 年实现主营收入3.65 亿元,同比增长3.43%,实现净利润1.03亿元,同比增长30%,每股收益为0.68 元,2008 年实现主营业务收入为4.2 亿元,同比增长15%,实现净利润1.21 亿元,同比增长17.5%,每股收益为0.80元,基于我们的盈利预测,该股2007 年、2008 年的预测市盈率为52 倍、44 倍,估值较高,考虑到公司的龙头地位且长期向好的趋势未改,给予该股增持的投资评级。