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研究报告:中原证券-A股会复制当年的走势?-A股策略周报-091012

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-10-12 13:38:14
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 李俊
研报出处: 中原证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 167 KB 分享者: yx****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
1、对比中小板推出后的历史经验,我们认为创业板推出后,市场的走势可能会:
1)从创业板个股的估值、融资规模来看,创业板市场在推出后3个月内高开低走的概率偏大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2)主板市场可能会出现调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从历史上来看,中小板推出前后,上证综指调整时间跨度约五个月,幅度在30%左右。
3)上证综指自3478点如期开始调整,历时已达二个月。如果按30%计算,调整的极限位置在2400点附近。
2、但是,历史往往难以出现简单的重复:
1)我们认为,当前的市场环境与2004年相比,还是有相当大的区别:当前市场流动性较2004年时要好,基本面也正在出现明显改善。但另一方面,全流通可能会带来市场整体估值体系的下移,股票供需不平衡正在逐渐加大。
2)在考虑到全流通、股票供给加大对A股市场的负面影响逐渐得到消化的背景下,单纯从市场估值的角度来看,当前的A股市场整体估值为23.5倍,而2004年中小板推出后市场的最低估值为20.5倍。那就意味着,目前的A股市场仅有13%左右的下降空间,对应的上证综指极限调整位置在2600点左右。
3、考虑到上证综指本轮调整的极限点位在2400-2600点附近,那么,中期内A股市场向下的空间已经不大。在当前市场对股票供需不平衡的过度担忧掩盖了经济基本面出现的明显改善下,我们建议投资者继续逢低买入,逐渐增持汽车、银行以及保险等板块中的优质个股。

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