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研究报告:方正中期期货-铅锌周报-180305

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-03-05 15:05:59
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王骏,黄岩
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 2,845 KB 分享者: zha****988 我要报错
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【研究报告内容摘要】

????????内容摘要:
????????锌:上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周美联储新任主席鲍威尔在国会演讲中释放较为鹰派的信号,特朗普也开始正式打响贸易战,美元一度走强,全球有色金属承压,伦锌暴跌的同时现货升水急速滑落,表面看锌市已临近熊市,但我们仍维持锌市后续大概率暴涨的观点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)首先,全球宏观环境未变,特朗普的基建需求和中国的雄安基建需求未变,欧洲工业和贸易好转仍为不争的事实,全球锌市总需求仍处于增长周期。其次,美元的强势和美国改善贸易帐的意愿相悖,对于美国来说美元维持在中位在保持资本吸引力的同时扩大出口为最优选择,因而美元指数很难重返93以上的点位,即市场对有色金属整体的做空预期为非理性的。其次,前一阵大量进场的贸易商将大量的现货买入,我们观察到伦锌最大的贸易商在11月至1月大量出货,目前持仓集中度已从90%-100%下调至50%-80%,新入场的贸易商的成本位和资金成本注定了其无法坐视锌价低位。最后,2018年锌市总体供给量仍然有限,VOLCAN计划在四季度才向市场投放锌锭。我们认为当前节点已是伦锌逢低买入的好时机,从全球贸易商库存上看,库存仍然在加速下滑,预计到3月中下旬欧美部分下游企业将面临货源紧张的局面,锌价预计将在3月15日前后有较为明显的上涨浪。国内锌市由于前期库存剩余较多,短期上行力量乏力,但仍将在25500元/吨一线以上做调整。做多思路未变,轻仓逢低买入继续。
????????铅:震荡,铅市本就存在大量的犹豫和溢出资金,对市场的消息面扰动低于能力较差,春节过后国内基本面料将有明显好转,但由于全球大量期货库存已转化为贸易库存易出现铅价宽幅震荡的局面,铅市的大牛市要等候锌市大牛行情得以确认后才将进行,投资者需求更多的耐心,与此同时,即使伦铅上涨也需提防部分国内企业大量出货的可能性。
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