一、本周观点
        1）上周美联储主席鲍威尔发表美经济前景乐观可能重新评估美联储加息路径的鹰派言论，年内加息四次预期大幅提升；而美国总统特朗普宣布对钢铝征收重税引发了市场对贸易战的担忧，欧美股市回落，美元指数先涨后跌收于90一线下方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，季节性因素影响中国2月官方制造业PMI50.3低于预期，金融市场整体波动加剧，沪铅快速回落并跌破19000元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2）随着市场变化，我们对铅市场预期作出调整，认为铅价仍有下行空间，主要基于以下几点：一方面，上周伦铅库存发生转折点，结束连创库存新低局面大增2.1万吨，现货溢价回落，前期来自消费的支撑在逐步减弱。另一方面，来自供应的冲击，国内节后刚需补库有限，假期冶炼厂累积的库存将释放，样本统计总量在4-5万吨，而河南地区限产结束后供应增加。此外，3月中下旬后消费逐渐转淡，季节性淡季冲击国内累库或提速，加大价格调整压力。
        3、短期补库预期尚存，国内恰逢部分原生炼厂本周开始检修，再生铅受利润压缩及开工较晚尚未恢复，预计本周铅价跌势缓和，价格波动区间18600/19200。但后期风险犹存，重心或回至18000一线。
        二、重要数据
        1）进口：1月铅精矿进口同比下滑15%至9.28万吨，俄罗斯为最大进口来源国。
        2）TC：持平，国产精矿TC报1300-1600元/金属吨，企业原料库存显宽裕，进口矿TC主流报15-25美元/干吨。
        3）现货：伦铅由前周升水7美元转上周贴水6.75美元。国内铅价下跌，冶炼厂惜售情绪上升，现货对04合约由前周贴水70转为上周升水120元
        4）价差：原生铅与再生铅价差窄幅波动，再生精铅上周18850，较SMM1#铅贴水100元，较前周持平。
        5）库存：伦铅库存大增18.46%至13.46万吨，上期所库存降8.17%至3.05万吨。
        6）比值：人民币即期汇率6.347，铅沪伦3月比值回升至7.67，现货进口亏损至1066元。
        7）资金：国内净流入，沪铅总持仓量增6.8%至7.15万手。伦铅持仓增0.8%至12.7万手。
        三、交易策略
        1）逢高沽空，境外库存大增，国内也将逐渐进入淡季。