􀂄  公司  2009  年10  月10  日公告，董事会第一次决议通过向商社集团、新天域湖景发行股份以购买新世纪百货股权的议案，预计发行股份17930  万股，每股发行价22.03  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】方案实施尚需股东大会和国资委等审批。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  从短期来看，此次新世纪百货股权作价39.50  亿元，对应08  年净利润静态PE  仅为16.  43  倍，远低于重庆百货2008  年静态27.1  倍PE  水平，如公司最终按此方案低价收购新世纪百货，将增厚公司业绩。根据模拟测算，按此方案收购后公司08  年EPS  为1.05  元，较收购前增厚31.25%。
􀂄  从长期来看，收购后重百收入规模、净利润和经营面积分别增加149.42%、147.81%和90.36%，规模优势明显加强，未来公司议价能力更强，毛利率有望提升，双方供应链的合则有助于降低营运成本；新世纪的百货业务经营状况良好，可与重百原有门店优势互补，加强对重庆市场的控制。
􀂄  值得注意的是，此次预案就新天域持有新世纪百货限售期做了两种情景假设，我们的理解是，如果新世纪百货股权转让未能在10  月28  日前完成，则新天域的限售期为12  个月，反之则限售期为36  个月。
􀂄  我们维持重庆百货  09-11  年净利润1.67、1.90、2.16  亿元的假设；预计新世纪百货09-11  年净利润2.75、3.15、3.62  亿元，同比增速14.4%、14.60%和14.8%。如假设收购新世纪百货09  年完全并表，则合并后公司09-11EPS为1.15/1.32/1.51。考虑到方案通过或新世纪并表时间上的不确定性，维持公司09-11  年EPS0.81/0.92/1.04  的假设。