截至2009年10月9日金属价格(含小金属价格、中间品价格、稀土价格、冶炼副产品价格、部分金属成本价格)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周关注:受国庆长假的影响,本周国内市场只有一个交易日。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)长江现货硫酸镍、氯化镍价格连续3周下跌后出现微弱反弹;银价在黄金带动下涨幅较大;钴、锰价格均连续两周下跌,短期内不容乐观。MB现货镉价连续3周上涨,是2009年以来表现最强的小金属品种;钛精矿、锆英砂均在横盘很久后出现近10%的跌幅;硒价也有所下跌;中国地区氧化钼及钼铁价格初步企稳,欧洲地区仍继续下跌,但跌幅收窄。
本月关注:长江现货银、硫酸镍价格上涨;钴、锰价格继续调整。MB现货镉价连续上涨;钛精矿、锆英砂价格跌幅较大。
投资方面:小金属价格跌多涨少,所以由小金属价格上涨诱发的投资机会减少。本周建议关注原材料锆英砂价格下跌带来的东方锆业(002167)的投资机会;以及氧化钼、钼铁、钼化工价格3季度环比回升带来的金钼股份(601958)的投资机会。
东方锆业(002167):公司拥有较完整的锆制品产业链,主要产品包括传统锆制品二氧化锆、氯氧化锆、硅酸锆和新兴锆制品复合氧化锆和氧化锆结构陶瓷等。公司首发募集资金投资建设的2000吨复合氧化锆项目已于2009年7月投产(其中利用自有资金先期建设的300吨产能已于2007年底投产),这一方面使复合氧化锆产能从300吨扩至2300吨,另一方面也将使公司综合毛利率显著提升。2009年上半年公司募集资金主要用于投资15000吨超微细硅酸锆项目与6000吨高纯二氧化锆项目,2010年中期项目投产后,硅酸锆与二氧化锆产能将分别增长500%与600%。我们预计公司2009-2011 年净利润增长率分别为30.73%、74.76%与33.02%,全面摊薄EPS分别为0.37元、0.64元与0.86元,以10月9日收盘价29.03元计算,对应的动态市盈率分别为78倍、45倍与34倍。鉴于高附加值的新兴锆制品占比提升与产能快速扩张将使公司进入高成长周期,我们维持公司“增持”的投资评级。
数据来源:Bloomberg、长江现货、《中国金属通报》、MB、化工在线等。