􀁺  经济复苏进入“相持阶段”，经济复苏的底部已经探明，经济复苏环比出现大幅上升，通缩的压力开始逐渐缓解，经济主体的信心开始回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  政府刺激经济政策有望使第四季度经济延续回升趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，我国的通缩压力开始逐渐缓解，居民的通胀预期开始呈现逐渐增强。其次，补充库存有望使工业企业利润持续改善。再次，政府刺激经济政策仍有持续发挥作用的空间。
􀁺  经济完全复苏依赖于出口复苏和结构调整实现。首先，从短期来看，我国经济的实际复苏仍要依赖于出口的复苏。其次，经济中长期复苏路径依赖经济结构调整。国内的压力要求经济增长逐渐转向扩大内需特别是消费需求的路径上来，以规避国外经济波动。外部的压力主要来自全球经济再平衡和美国的新能源法案。
􀁺  补充库存+估值洼地+供需稳定=第四季度反弹。首先，随着产成品存货较快下降，接下来有望将迎来一波补充原材料存货的需求，企业的这种自发性需求有望使得经济形势在第四季度延续复苏的基本趋势。其次，我们预计前三季度全部A股上市公司的利润增速有望达到1.1%，全年A股上市公司的利润比2008年增长约34.3%。再次，从市场供需情况来看，供需有望保持基本稳定。最后，从估值来看，综合A股自身的估值水平、A-H溢价的分析，当前市场的上涨效应逐渐显现。
􀁺  市场有望形成“双顶”。我们看好股市的基本运行方向。如果把25倍市盈率对应的点位作为上行空间，沪深300具有25％的上涨空间，对应3750点；对应同样的上涨幅度，上证指数可以看到3475点。由此会出现的情况是，年内会出现双顶。这是最乐观的估计。不过，正如我们对经济所处的战略相持阶段的分析，沪深股市能否在四季度形成向上的突破，仍然取决于我国经济景气的复苏程度。
􀁺  投资策略：一是从估值洼地的角度，重点布局于银行、煤炭、医药、商业、食品饮料、酒店旅游、石化等行业。二是从积极投资的角度，建议关注石油、钢铁、有色、化工和造纸等行业补充库存带来的机会。另外，从结构调整的角度，建议关注钢铁、有色、玻璃、水泥及风电设备等行业受益淘汰落后产能的机会。