􀁺  原油运输需求分析——远程运输需求增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年油运需求快速下滑，特别是远程LCC  运输需求，其中阿拉伯湾至北美、日本、欧洲航线分别下滑15%、7%、4%，需求增长主要来自中东至中国、印度等其他亚洲国家和西非至远东航线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2010  年美国、欧洲、日本进口需求将逐步上升，且短程运输生产的北海油田与墨西哥产油量却不断下降，需求的增长将依靠OPEC  出口的增加，这一原油的供需格局变动，导致对远程原油运输需求的增加，有利于对VLCC  的运输需求。总体预计，2010  年原油海洋运输将增加63  万桶/天，对原油海运运力需求增长4.59%。
􀁺  原油运输供给分析——运力供给呈现弹性。影响运力供给的除了延迟交付与订单取消外，主要还来自油轮的拆解、闲置与转作储油设备三个因素。低运费水平将促进油轮的拆解，增加闲置与转作储油设备的规模，减少运力增长带来的冲击。从拆解船舶结构来看，目前VLCC  单壳占整体油轮单壳船50%，严格执行将有效减少原油远程运输能力。闲置与转作储油设备的运力与行业景气高度相关，目前整体原油运力闲置180  万载重吨，其中VLCC  闲置110  万载重吨，与历史上相比，闲置运力虽然比前几年有所增加，但处于历史低端水平。总体预计2010  年原油运输有效运力增长2.14%（我们认为有效运力增长其实是不可预测的，详见正文）。
􀁺  看好  2010  年油运市场。我们看好2010  年油运市场除了整体供需形势发生逆转之外，特别要提及的理由有：1、2009  年VLCC  需求整体下滑1%，而VLCC  运力增长9%，在这一供需差极大的环境下，中东-日本航线在WS40  点水平，行业自身调节能力也逐步使行业度过了最为困难时期。2、2009  年VLCC  预计停止运营为90  万载重吨，而目前已经拆解80  万载重吨，8  月份有2  艘、9  月份有1  艘单壳拆解，拆解速度有所加快，这样的拆解力度使我们对2010  年的拆解乐观。3、闲置运力与历史相比处在低端，闲置运力与行业景气高度相关，目前较低的闲置运力使得2010  年反转更加有力。4、从亚洲金融见暴以来，当供需形势发生变化时，2000  年、2003年、2007  年VLCC  的TCE  水平上涨都超过50%。