世界经济探底回升迹象显现,四季度回暖复苏可期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】世界经济最困难时期已经过去,金融危机所致全球经济周期下行后的复苏期正向我们走来,明年起世界经济将全面复苏。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中美经济复苏对全球起关键作用。
多项数据表明中国经济已于去年年底今年年初见底,已经率先在全球危机中复苏。政府有形之手的推力作用还会继续显现,积极的财政政策不会转向。全年实现8%以上的增长目标几乎没有悬念。支撑中国经济发展的基本面没变,并在中长期保持平稳较快的发展。四季度可能面临通胀抬头以及宏观政策微调的压力。
上市公司盈利预测,鉴于09年房地产、能源、银行业绩09年业绩可期,上市公司整体盈利会有17%以上的增长。业绩将是支撑四季度估值的关键。估值方面,与国际市场估值相比,我国股市估值没有优势,与历史估值相比目前处于均值以下。
资金需求压力较大。09年是大小非解禁压力最大的一年,全年解禁股达6852亿股。下半年压力最大,七月份和十月份是解禁高峰。另外,IPO以及再融资所需资金对市场压力较大。
创业板推出对主板市场板块结构略有影响,但不改变主板股市运行趋势,基本面是决定市场方向的核心动力。
技术分析从波浪理论看(上证指数),始于1664—3478点是Ⅳ—B反弹。从3478—目前,是在Ⅳ—C中运行。我们在中期报告中指出:“09年下半年应该处于Ⅳ—B浪的反弹与Ⅳ—C浪下跌调整交集的可能性较大”。在国际经济走出困境,国内经济复苏背景下,按波浪理论测量Ⅳ—C浪可能走出失败浪,但调整现象很难避免,调整幅度有限,2500点附近有较强支撑。
综合分析来看,我国沪深股指经过上半年及7月份的大幅上涨,虽然三季度有所调整,四季度在经济复苏、通胀预期、宏观政策微调、资金需求压力增大以及估值无明显优势背景下,股指箱体震荡的可能性较大。核心震荡区间在2500—3100点(上证指数)概率较大。四季度前半期震荡寻底,后半期由于对全年业绩的预期,走出回升态势。
09年下半年股市投资策略建议:我们投资组合以业绩改善、景气向好、绝对或相对估值优势的行业将是四季度的投资重点。A 股超配银行、保险、消费、新能源、电信、有色金属(黄金)、节能环保、上海本地题材股(上海2个中心、世博、迪斯尼)等行业或板块。
风险因素:
金融危机再次深化,世界经济出现反复;四季度管理层对刺激经济和股市稳定政策进行调整。