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有色金属行业研究报告:高华证券-有色金属行业:基本金属市场目前需要什么?更明朗的前景-091012

股票名称: 有色金属行业 股票代码: 分享时间:2009-10-12 09:36:43
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孔庆影,杰夫·可瑞,Allison F Nathan
研报出处: 高华证券 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 438 KB 分享者: guo****81 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  发达国家复苏缓慢令市场耐心减失,转而看淡市场
  发达国家的经济数据依然参差不齐,市场对发达国家的复苏也越来越缺乏耐心,这令基本金属的需求和价格前景蒙上了日益浓厚的疑云。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】再加上中国市场因国庆长假而交投清淡,基本金属市场的交易持续低迷而且充斥着看跌情绪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  但若从大局着眼,则仍有亮点
  但我们仍要强调,经济数据表现不一与刚刚走出低谷的宏观经济形势是相符合的。而且,一系列基本面因素继续印证了我们的观点,即各类金属的价格下跌空间有限,部分金属还有相当的上涨空间,尤其是铜,原因在于:1)新兴经济体持续强劲增长;2)发达国家制造业削减库存的速度大幅放缓,美国9月份ISM库存指数激增8.1点就印证了这一点;以及3)发达国家经济活动逐步复苏。
  只需发达国家的需求小幅增长
  需要强调的是,我们对基本金属市场比市场预测更为乐观的观点并非基于发达国家需求大幅好转的预期。相反,我们在预测中计入的假设是发达国家需求于2009年三季度和四季度环比小幅增长。虽然美国ISM产值数据和新订单数据低于预期,但总体指数和其它几项分类指数仍处于扩张区间,这与我们对年底前发达国家金属需求小幅增长的预测一致。

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