􀂾  9月份主要有色金属价格涨跌互现，其中，铅、锌和锡价分别比上月上涨7.9%、4.7%和8.9%，而铜、铝和镍价格则分别回落4.9%、0.6%和6.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，美元指数大幅下跌1.9%，并带动金价稳步站在1000美元/盎司上方。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）库存方面，当月交易所铝库存首次从历史高点回落，锌库存也小幅下降；而铜、铅、镍、锡等库存则继续上升。
􀂾  8月份，中国有色金属冶炼产品（除锡外）产量增速均明显加快。其中，铜、铅和锌的单月产量更是创历史新高。另一方面，进口量则继续从2季度的高点回落。尤其是前期受投机资金追捧的镍，8月份进口量比上月大幅减少52.1%。综合来看，随着产量增加而消费并没有继续加快，前期堆积的有色金属库存尚需时间消化。
􀂾  与我们月初时的预测相一致，9月份A股有色金属板块的走势弱于沪深300指数。但我们预计，4季度有色金属板块的表现有望好于3季度。这主要是基于：1）随着西方经济缓慢走出低谷，以及消费季节的来临，4季度有色金属消费有望好于3季度；2）投资者对美元贬值及通货膨胀的担心仍在加剧，这将对大宗商品价格构成支撑；3）由于价格稳步走高，3季度有色金属行业的盈利普遍好于2季度，环比继续改善。
􀂾  我们10月份的投资组合与9月份保持不变，仍然是：神火股份（评级“买入-A”，权重20%）、紫金矿业（评级“买入-A”，权重20%）、中金岭南（评级“增持-A”，权重20%）和江西铜业（评级“增持-A”，权重20%）、金钼股份（评级“中性-A”，权重20%）。