研究报告：招商证券-港股票市场投资月度例会纪要-091010
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2009-10-10 08:50:19 |
| 研报栏目： 港美研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： |
| 研报出处： 招商证券 | 研报页数： | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 79 KB | 分享者： blu****88 | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
美国企业开始增加库存
从美国供应管理协会 8 月的制造业调查看，库存指数在过去的40 个月都处于收缩状态，其持续时间已超过正常库存调整周期的长度，表明制造业的库存水平保持在低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，该协会调查8 月的价格指数加速上升，当月价格指数为65.0％，较7 月份上升10 个百分点，已连续两个月上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）微观层面价格的回升，有助于改善企业的盈利状况和投资决策，促使部分企业开始增加库存。8 月库存指数由7 月份的33.5％升至34.4％，库存的持续增加有望对未来数个季度美国的经济复苏产生正的反馈作用。(宏观经济分析师 谢亚轩)
欧洲：第三季度将实现环比正增长，但财政刺激效果开始衰减
领先指标持续向好，但其斜率并不说明经济复苏的强度和速度。9月份�-coin指数连续第七个月回升并转正，显示第三季度欧元区经济将实现环比正增长，但指数的回升主要受益于商业和投资者信心增强，而工业生产和贸易改善方面则贡献不大。欧盟成员经济增长出现分化，德法复苏较快，而其他成员相对较慢。由于资金用尽，德国旧车换现金计划于9月2日提前终止，欧盟预测经济刺激效果将于09年1季度后衰减完毕，因此私人部门的需求能否成功“接力”将决定经济复苏的可持续性。鉴于当前经济对财政刺激的依赖，下个月欧盟财长会议对于是否延长财政刺激的讨论将备受关注。（宏观经济分析师赵文利）
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