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研究报告:大同证券-创业板的成功看我国创业板的发展前-091009

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-10-09 15:39:05
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张宏斌
研报出处: 大同证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 326 KB 分享者: ide****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  在全球现有的41家创业板市场中,仅有美国的NASDAQ市场、英国的AIM市场和韩国的KOSDAQ市场是目前世界上发展较好、交易量较大、比较具有影响力的创业板市场,而包括日本的JASDAQ市场和香港的创业板市场在内的多数创业板市场,其发展状况都不尽如人意。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,我们认为韩国KOSDAQ市场的发展过程和成功经验更值得我们探讨和深思。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  韩国KOSDAQ市场已成为当今世界上发展最迅速、最有活力的创业板市场。其成功的主要原因在于:(一)政府给予中小企业大大力度的政策扶持。(二)韩国经济对于技术创新有着非常强烈的渴求。(三)韩国股票市场中存在着大量成熟的愿意承担高风险获取高收益的投资者,致使市场长期保持充裕的流动性。而我国创业板市场几乎拥有KOSDAQ成功的一切要素,还有很多其所不具备的优势,我们认为我国创业板市场的成功是个大概率事件。
  韩国KOSDAQ的成功带给我们以下几方面的启示:(一)从KOSDAQ的发展历程来看,创业板市场确实存在巨大的风险,甚至在大多数时间内风险要大过机会。(二)我国创业板市场应当持续的保持高门槛,不断完善退市机制,加强对上市公司信息披露等方面的监管,避免走KOSDAQ曾经走过的“弯路”。(三)根据KOSDAQ较其主板市场的溢价水平以及目前中小板市盈率水平,我们得出,我国创业板市场合理的市盈率水平应该在52-56倍之间。(四)创业板上市股票的股价涨跌幅限制应该高于10%,以体现其高风险、高收益的特性,与主板市场相区别。

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