亿纬锂能发行基本情况
惠州亿纬锂能股份有限公司是中国最大、世界第五的锂亚电池供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品主要包括一次电池(锂亚电池、锂锰电池)和二次电池(锂离子及锂聚合物组合电池、镍氢组合电池)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司主要服务于智能电网、射频识别(RFID)、汽车电子(轮胎压力监测系统和安全防盗系统)和安防产业(电子烟雾报警器)等领域,为上述领域提供高能量、长寿命、适用温度范围广的新型环保锂电池解决方案和产品。智能电表、智能识别卡、轮胎压力监测系统、安全防盗系统和电子烟雾报警器等均是近年来快速成长的产业,这为公司的持续成长提供了广阔的空间。尤其是国家电网公司加快了电网投资的力度,计划在未来三年内投资800 亿元用于下属27 个省网公司用电信息采集系统的建设,智能电网领域的高能锂一次电池的需求将持续、快速增长。
公司锂亚电池业务盈利能力较强。2009 年上半年,锂亚电池业务占据公司主营业务收入的62%和主营毛利的89%,是公司主要利润来源;公司锂亚电池具有自主知识产权,产品性能指标能均达到了国际一流产品水平,毛利率保持在40%以上。
公司的优势突出表现在技术优势和客户优势两方面。公司具有较强的自主创新能力,是广东省第一批29 家“创新型企业”之一,并被国家科技部认定为国家火炬计划重点高新技术企业。目前公司是江苏林洋、湖南威胜、华立仪表等国内主要智能表计生产厂商认定的锂亚电池供应商,在海外市场,也获得了较好的品牌信誉和客户资源,全球前十位智能表计厂商中已有五家采购公司锂电池产品,这为公司未来加大新产品研发和市场推广打下良好基础。公司产品得到了世界知名表计厂商等的认可。
募投项目达产后将进一步提高公司在高能锂一次电池市场的地位。此次公司募投项目包括锂亚电池生产线扩建(新增产能1800 万支)、锂锰电池生产线扩建(新增产能2200 万支)和锂电池工程技术研发中心项目,募投项目预计将在2011 年达产。公司此次发行2200 万股,发行后总股本将达到8800 万股。
公司 10 月9 日确定发行价格,10 月13 日为网下申购缴款日和网上发行申购日。业绩预测、估值区间及询价区间根据我们的预测,公司2009-2011 年摊薄后EPS 分别为0.45 元、0.60 元和0.75 元。公司属于化工新新能源行业。目前,该行业2009 年的动态PE 在35 倍左右。考虑到公司目前的盈利能力、新上市、股本小,我们认为可以按照2009 年业绩可以给予40 倍的PE,即估值为18.00 元。首批 10 家创业板公司按照2009 年业绩计的平均发行市盈率在35 倍左右,预计近期发行公司将跟随市场波动有所调整。综合考虑,我们给予公司15.75-18.00 元的询价区间。