1、生产提前一个月进入旺季。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】依照惯例,公司10月份才进入生产旺季,而今年由于各大空调厂商去库存化已完成(国家统计局数据显示,2009年8月底,我国空调企业库存为130亿元,同比下降24.45%),迫切需要补充库存,直接导致了公司在9月初就进入了生产旺季,比往年提早了1个月。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前公司截止阀的日产量接近20万只,产能已接近饱和。
2、原材料价格(主要是铜价)波动对公司毛利率影响较小。目前制冷配件产品仍是公司利润的稳定来源,利润占比达70%以上。铜是公司制冷配件产品的主要原材料,占生产成本的60%以上。公司产品定价主要是采取原材料价格+加工费的模式,利润较为稳定,因此铜价的波动虽然对公司收入有较大影响,但对公司毛利率影响并不大,这也是公司2009年上半年营业收入同比下降31.95%,而净利润同比却仅下降6.7%的主要原因。
3、产能扩张为公司发展铺平道路。2008年公司产品产能利用率除管路组件产品在90%以下,其余产品的产能利用率都在90%以上,储液器的产能利用率甚至都已经达到了98%,公司产品的产能利用率已接近极限。公司2009年9月定向增发所筹资金将新增产能截止阀1000万只、方阀800万只,四通阀1000万只,储液器500万只以及集成管路组件380万只,达产期为一年。达产后,公司产能将达到截止阀6750万只、四通阀2600万只、储液器1700万只和管路组件2980万只。我们认为,随着全球经济的触底回升,2010年下半年以后,全球对空
调的需求量将稳步增长,尤其是国际新兴市场空调普及率较低,空调在这些市场仍然有很大的发展空间。另外,我国农村市场空调的每百户拥有量仅为8台,远远低于城镇100台的水平,随着我国农村居民收入的不断提高,空调在农村市场需求也将会进一步释放。公司此次产能扩张正当时,将配合全球经济复苏,为公司未来的发展铺平道路。同时也加大了新进入者的难度,继续保持与三花的双寡头垄断格局。