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中兴通讯研究报告:财通证券-中兴通讯-000063-出售中兴软创股权,剥离非核心业务,聚焦5G-180209

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 000063分享时间:2018-02-14 15:34:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵成
研报出处: 财通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 495 KB 分享者: end****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件描述:
  中兴通讯与南京溪软企业管理合伙企业以及中兴软创于2018年2月9日签署了《股份转让和新股认购协议》,中兴通讯以12.233亿元向南京溪软转让所持控股子公司中兴软创43.66%股份,同时,南京溪软对中兴软创增资1亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次交易完成后,本公司持有中兴软创35.19%股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  继续剥离非核心业务,增厚公司业绩,聚焦5G 
  中兴通讯在出售股权前,占有中兴软创80.1%股份,中兴软创2017年截止11月营业收入15.2亿元,净亏损8229万元,出售中兴软创43.66%股份部分产生投资收益(税前)约为4.5亿元,剩余本公司所持中兴软创35.19%股份按公允价值重估产生投资收益(税前)约2亿元至3.4亿元之间,合计增厚公司利润约为6.5亿元至7.9亿元。
  公司业务主要有三方面,一是运营商业务,二是消费者业务,三是政企业务,2017年公司出售消费者业务板块的努比亚10.1%股权,2018年初继续出售政企业务板块的中兴软创(专注为全球电信运营商和政企客户提供软件产品与服务),剥离非核心业务,集中力量发展运营商业务。5G时期,我国移动通信网络更新换代大概率进入全球第一梯队,国内实验网建设、技术研发等支持,助力主设备商抢占市场份额。
  南京溪软的合伙人包括杭州阿里创投,未来有望达成合作
  南京溪软的合伙人包括杭州阿里创业投资有限公司、上海麒维投资中心(有限合伙)、上海麒鹏投资管理有限公司,合伙人中包括阿里创投,未来有望在政务云,智慧城市等方面达成战略合作。
  维持目标价42元不变,维持公司“买入”评级
  预计公司2017~2019年EPS分别为1.09元、1.25元、1.52元,对应PE分别为26.2倍、22.8倍、18.7倍,维持目标价42元不变,考虑到近期回调较多,维持公司“买入”评级。
  风险提示:5G行业发展不及预期,运营商资本开支下滑。
  

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