政策符合预期，三大亮点值得关注
        2  月  13  日，财政部发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，业内期待已久的补贴调整政策正式落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策主要内容符合市场预期，几大亮点值得关注：1）3  万公里改为  2  万公里，并预拨一部分资金，大幅减轻企业资金压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）缓冲期从  2  月  12  日到  6  月  11  日，上半年销量有望高速增长。3）2018  年起将新能源汽车地方购置补贴资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用和运营等环节。
        详细测算增强信心，补贴调整不改销量爆发预测
        乘用车：A00  上半年抢装，高续航  EV  下半年爆发
        小于  250  公里车型补贴会大幅下降，可以通过提升里程方式改进；大于  250公里补贴会相对持平甚至可能增长，在电池成本下降后经济性大幅提升。续航里程  150-200  公里的  A00  车型，以及能量密度在  120wh/kg  以下的车型，缓冲期内能够拿到相对较高的补贴。而其它高端车型在缓冲期内补贴反而会比  18  年正式补贴下降。所以前面两种车型将会成为销售主力，而在缓冲期结束后高续航车型将会集中爆发。
        客车：化繁为简，缓冲期更有意义
        客车领域和乘用车领域最大的不同是其“化繁为简”，将能量密度要求从过去的  3  档改为  1  档。而补贴额度也是直接打  6  折。缓冲期内对比正式退坡后还有  10%以上的补贴优势，预计将对销量带来明显拉动。
        专用车：补贴下降明显
        物流车  2018  年正式补贴将下滑  35%-43%，而缓冲期内补贴直接打  4  折。这样造成的结果是缓冲期内补贴力度反而低于正式退坡后的补贴。从补贴力度分析来看，无论是缓冲期内，还是正式退坡后的补贴，实际上都无法覆盖电池成本（当前约  1100-1200  元/kwh）。但物流车的需求实际上已经来自于各地路权政策的推动，而受成本影响正在减轻，因此我们继续看好其表现。
        坚持  18  年  100  万以上销量预测，板块布局正当时
        根据对第一批目录的分析，车企应对补贴调整的速度超出市场预期，能量密度和续航里程都大幅提升。我们继续坚持  2018  年  100  万辆以上的预测，动力电池需求量超过  44GWh（算是更新和库存，总需求会超过  50GWh），同比增长约  40%。在投资上，我们继续坚持龙头导向，并且寻找产业链上以量补价的环节，继续推荐首选底部组合：杉杉股份、长园集团、宏发股份、先导智能（联合机械覆盖）
        风险提示：行业产销量低于预期，产业链降价幅度超出预期。