投资要点：
        上周受美股拖累，全球权益市场普遍出现快速调整，尤其是  A  股权重板块跌幅较大，上证  50、沪深  300  指数一周跌幅均超过  10%，我们构建的  A股与港股趋势跟踪系统均触发了空头信号，短期对权益市场持谨慎态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，从中期看，我们认为  A  股市场上行态势未改，依旧对行情持乐观态度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）首先，从估值水平看，经历上周市场快速调整后，当前沪深  300  指数市净率回落至过去  5  年  70%分位数附近，而从更长的时间周期看（2005年以来），当前  A  股估值水平仅处于历史估值的  30%分位，估值依旧具有优势。其次，从基本面看，我们跟踪的日均耗费量指标经历前期回落后，近期开始走平，有阶段性企稳态势，且农产品批发价格指数进行上行阶段，这预示着经济有望短周期进入温和扩张期，而这一经济环境从历史看对权益市场是有利的。鉴于此，我们预计  A  股市场经历上周的快速调整后，做空动能得以明显释放，虽然不排除短期市场进一步震荡回落可能，但中期行情依旧是可期的。
        上周我们跟踪的债券趋势跟踪系统发出看多信号，这是自去年  10  月以来首次发出的看多信号，再考虑到当前债券市场的估值水平较低，我们认为债券的配置时点已经到来。不过，由于未来  1~2  个季度经济可能依然处于温和扩张时期，我们认为债券的交易性价值可能不大。
        大类资产择时信号跟踪：  从趋势跟踪系统来看，美股处于上升趋势中，A  股、港股处于下跌趋势，黄金高位震荡，债券经过前期的大幅下跌，近几个月来首次发出看多信号。总体来看，债券、美股趋势看多，A股、港股、黄金趋势看空。从估值指标来看，港股和美股的估值指标均处于历史分位数的  80%以上，未来有一定的高位下跌风险，A  股、黄金资产处于正常估值区域，债券资产处于低估值区域，未来的继续下跌的风险较低。
        资产配置模型跟踪：BL  模型进取型、平衡型与稳健型策略过去  5  日收益率依次为-7.59%、-4.01%、-2.10%，过去  20  日收益率依次为-6.34%、-2.93%、-1.35%，过去一年收益率依次为  12.02%、9.43%、7.13%。风险平价模型过去  5  日收益率为-1.89%；过去  20  日收益率为：-1.62%；过去  250  日收益率为  8.70%。目标风险模型进取型、平衡型与稳健型策略过去  5  日收益率依次为-9.08%、-9.08%、-8.85%，同期沪深  300  收益率为-10.08%，过去  20  日收益率依次为-10.47%、-10.47%、-10.13%，同期沪深  300  收益率为-10.08%，过去一年收益率依次为  4.46%、4.20%、4.91%，同期沪深  300  收益率为  13.08%。
        风险提示：量化研究仅基于历史数据，可能存在模型设定偏差的风险。