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中泰化学研究报告:天相投顾-中泰化学-002092-拟非公开发行股票,用于华泰二期氯碱项目-091009

股票名称: 中泰化学 股票代码: 002092分享时间:2009-10-09 10:32:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙祺
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 238 KB 分享者: lio****84 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1.  此次融资项目的生产、技术、运营风险较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
多年来公司的发展始终紧密围绕氯碱主业,两大主导产品聚氯乙稀树脂和烧碱一直占销售收入和利润的90%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上市前,公司在乌鲁木齐西山本部已有聚氯乙稀产能16万吨/年、烧碱产能10万吨/年。
2006年12月,公司首发上市,募集资金用于偿还先期投入于2006年4月已经建成的控股子公司华泰一期12万吨/年聚氯乙稀树脂和配套10万吨/年离子膜烧碱项目贷款。
2007年12月,公司增发A股,募集资金用于偿还先期投入于已经开始建设的华泰一期扩能技改12万吨/年聚氯乙稀树脂和配套10万吨/年离子膜烧碱项目贷款。该项目2007年12月完工投产。截至2008年年底,公司拥有聚氯乙稀树脂有效产能46万吨/年,烧碱有效产能35万吨/年。
经过前两次股权融资后,本次公司募集资金拟用于华泰二期36万吨/年聚氯乙烯树脂和配套30万吨/年离子膜烧碱及2×135MW热电联产装置和100万吨/年电石渣制水泥熟料项目,总投资39.89亿元。项目已经先期施工,预计2010年中期建成投产。因此,此次定向增发在生产、技术、运营等方面的风险小于一般再融资项目。
2.  此次融资项目的效益前景较为确定。公司具有明确的上游一体化成本优势,毛利率和利润率在行业内长期处于前列。

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