本周行业观点
        1、颠覆传统行业的破坏性创新，食品饮料行业的渠道互联网化变革：电商巨头亚马逊2017  年8  月宣布完成对高端生鲜超市全食（Whole  Foods）总价高达137  亿美元的收购，并决定将全食旗下“Whole  Trade”品牌的香蕉、有机牛油果等其他产品降价销售，以此争夺食品分销渠道的市场占有率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受此影响零售商克罗格公司（Kroger  Co）、Sprouts  Farmers  MarketInc  以及沃尔玛股价均下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，亚马逊还表示将会在自营网站上开始出售全食品牌的商品，这也让家乐氏和通用磨坊等包装食品零售商的股价下跌。
        亚马逊的加入对美国早已白热化的食品价格之战增加了新的变数。美国的零售市场主导企业，如沃尔玛、塔吉特和克罗格等鉴于均已将维持低价策略作为2017  年的主要战略方向；而整合了众多食品饮料品牌分销权的德国零售巨头Aldi  和Lidl  登陆美国市场，其针对低收入人群的产品结构也对其他终端零售商提价形成了压制；而以亚马逊收购全食为标志，高端食品的价格也将下调。可以预见的是，食品饮料零售商和供应商两者的利润率差距将进一步被压缩。我们相信,  随着互联网化变革，终端零售商极有可能从当前的食品生产商处要求更多的价格优惠,  以保证自身现金流不被挤压。毕竟，根据德银的预测，2014-2016  年3  年间，北美上市的食品生产商平均毛利率为22%，而下游终端零售商的毛利率仅为4%。
        2、从国内来看，终端零售商的利润也遭遇了因互联网电商兴起而带来的挤压。根据尼尔森统计，食品生产商约42%的销售额仍来自与线下零售巨头，即传统KA  渠道，随着线下零售渠道被摊薄，渠道商倒逼议价能力较弱的生产企业让利的情形也有可能在中国会发生。从这一角度，依靠品牌实力而非渠道铺货的食品生产商更有可能抵御来自下游的价格调整。
        3、风险提示：原材料及销售成本（含税负）高于/低于预期；产品价格走势超出/不及预期；国家食品饮料及其原材料的相关政策调整；食品安全风险。