家电行业板块大幅回调：上周中信家电指数下跌10.14%，同期沪深300指数下跌10.08%，家电板块大幅回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值方面，家电行业目前PE  约为20.95，处于中上水平，相对沪深300  指数估值溢价为51.0%，处于中位水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为家电板块目前估值适中且17  年房地产整体销量较好，18  年家电板块业绩有望保持稳定增长，家电板块仍有投资价值。
        家电品牌消费升级，全方位渗透C  端消费者：整个2017  年，“消费升级”是高频词：经济水平的提升、消费群体的迭代，带来消费递增和观念转变，共同推动这一趋势的加速形成。家电品牌，正通过产品和营销两方面的不断创新，积极地、全方位地向C  端渗透。产品层面，他们通过结构优化提升品质，迎合高端化、智能化和健康化的流行趋势，带动行业创新；市场层面，场景化、云动化、多元化营销体系的塑造，改善了用户体验，更促进了线上/线下的立体零售整合。放眼2018  年，消费升级依然会是家电产业关注的焦点，品牌与消费者的关系也将更紧密。
        空气净化器“成也雾霾，败也雾霾”：据奥维云网(AVC)推总数据显示，2017年空气净化器市场规模162  亿元，同比增长20%。仍2017  年全年空气净化器销售节奏来看，市场呈现前高后低的态势，全年的增长主要依靠年初的暴增，后半年增速持续下滑。对比前两年，净化器的季节性优势已经消失。2018  年1  月，国内空气净化器的市场销售也出现同比下滑的情况。随着国内大气污染治理逐步加强，未来空气净化器的需求量会相对减少，或者市场规模增长速度会变慢。因为在消费者眼中，净化器就是除霾产品。整个空净产业还有很长的路要走，空气净化器行业在消费者教育上做得进进不够。在国家治理大气这个相对漫长的攻坚战时期，也恰恰是企业做好空气安全知识普及、消费意识培养的最佳时期。
        近期观点：我们认为白电行业中空调品类18  年增速大概率回落，在17  年估值提升过后未来整体估值提升空间有限，板块的分化仍将持续。家电指数来看18  年可能呈现前高后低的格局，上半年有望在估值提升和业绩增长的驱动下继续上升态势，下半年可能受到对来年低预期的影响而回落。我们建议投资者关注稳健增长的白电、周期改善的黑电以及成长较快的LED  照明，具体标的可关注格力电器、美的集团、海信电器、TCL  集团、欧普照明、三雄极光等。
        风险提示：需求不及预期；原材料价格波动风险；汇率风险。