􀁺  十一黄金周全国消费品零售额约达  5700  亿元，同比增长35.7%，剔除多一天假期影响，日均零售额增长18.8%，已接近历史最好水平：今年“十一”黄金周时逢中秋，双节同庆，消费品市场繁荣兴旺，价格稳定，销售大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据商务部监测，10  月1  日至8  日，全国实现消费品零售额约5700  亿元，相对去年的4200  万增长35.7%，剔除多一天假期影响，日均零售额为713  亿元，比去年同期增长18.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们估计本次黄金周零售额将约占10  月消费品零售总额的40%，占四季度零售总额的14%左右。
􀁺  从分地区来看，重庆百货和上海本地股在此次黄金周中较为受益。“十一”期间，贵州、重庆、河南、上海重点监测零售企业销售额同比分别增长37.6%、32.6%、31%和26.1%，黑龙江、云南、山西、辽宁、江苏分别增长25.3%、23.2%、21.9%、20.7%和19.5%。我们想指出的是，中西部消费的快速增长基本符合市场预期，但东部城市上海的零售企业获得26.1%的增长更多受益于购物节效应，国庆期间上海购物节的各项活动高潮迭起、人流涌动，中心商业区和郊区新城人气旺盛，销售大幅增长。
􀁺  从商品品类来看，家用电器、通讯器材、金银珠宝、汽车等商品热销，耐用品零售企业受益明显，如苏宁电器。在“家电下乡”、“以旧换新”等优惠政策及各大卖场促销活动的刺激下，家电市场销售呈现井喷态势，高清平板电视、双开门冰箱、高像素数码相机、3G  手机等中高档产品销售尤其火爆，江苏五星电器销售额同比增长41.9%，我们以此简单判断苏宁的销售增长应该在50%以上。金银珠宝销售大幅增长，国庆纪念金条倍受消费者青睐；各地车市持续火爆，重庆重点监测企业汽车销售额同比增长71.7%，南京重点监测企业增长55.5%，陕西西部车城销售额同比增长51.2%；秋冬服装全面旺销。
􀁺  消费者信心指数持续回升，全国百家重点大型零售企业零售额增速明显恢复，第四季度零售商业绩增速将达到年内新高：剔除苏宁的重点零售商三季度业绩增长将达到22.6%，比二季度提升6.6  个百分点，而09  年的四季度，零售商业绩增速将达到年内高点，为36.5%。鉴于黄金周家电销售的火爆和四季度在各项家电消费政策全面深入的背景下，我们判断苏宁第四季度业绩将超越市场预期，利润增速有望超过100％，因此我们将在近期上调苏宁的业绩预期，敬请关注！
􀁺  零售行业将在四季度步入传统旺季，居民消费将呈现出逐步企稳并加速的态势：我们认为目前是配置零售类上市公司的绝佳时点，零售行业的估值即将顺延至2010  年、四季度业绩将超越市场预期、11  月中国的CPI  由负转正从而引发通胀预期等都将带动整个板块走出低谷，并迎来一波从防御向进攻转变的投资时期，建议超配零售行业。
􀁺  结论及投资建议：我们维持对行业看好的投资评级，建议买入的组合是：首选家电连锁的苏宁电器（002024）；其次是专业市场的小商品城（600415）；可一篮子配置区域性零售商，如银座股份、重庆百货、新华百货和合肥百货；以及百货零售的王府井、鄂武商和广州友谊；上海本地股同样是组合中不可缺少的，豫园商城和百联股份是较好的选择。