◆事件：发改委发布最新天然气运行简况：2017  年，天然气产量1487  亿立方米，同比增长8.5%；天然气进口量920  亿立方米，同比增长27.6%；天然气消费量2373  亿立方米，同比增长15.3%
        ◆需求爆发，供给不力，引发“气荒”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017  年，需求方面，由于宏观经济向好，叠加“煤改气”需求，造成天然气需求爆发式增长，供给方面，中亚减供叠加天津LNG  接收站未按时投运等因素，引起短期“气荒”：从LNG  价格来看，进入取暖季后开始缓慢升高，12  月中旬价格达到高峰，甚至超过10000  元/吨，而后由于限工保民及中亚来气增加，12  月27  日后LNG  价格迅速腰斩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月30  日，中亚来气反复，供气减半，价格再次上行。2  月2  日，天津LNG码头正式投运，目前价格保持平稳。
        ◆对外依存度创新高，进口LNG  成为主力军。2017  年，天然气对外依存度上升3.8  个百分点至38.8%，创历史新高。全年进口天然气增加199  亿方，进口LNG  和进口管道气增加分别占比82%和18%。一方面，由于管道建设周期较长，而进口LNG  供给弹性相对较大；另一方面，由于中亚减供的因素，国内加大海上LNG  进口量。预计2019  年俄气通气前，进口LNG  将成为主要调节手段。
        ◆目前消费量处于压制状态，储气设施亟需补短板。从单月消费量来看，10-12月单月消费量分别同比上升21%、11%和-17%。取暖季消费量低于全年增速，12  月消费量同比减少51  亿方。从直接原因看，“气荒”引发“保民用、限工业”，环保督查引起大量耗气企业关停。从根本原因看，在于我国天然气消费季节波动增大，而储气设施不足。截至2017  年底，我国建成12  座地下储气库，工作气量占全国天然气消费量的3.6%，远低于世界平均水平。从而造成我国天然气供应体系缺乏弹性，调节能力不足。根据《天然气“十三五”规划》，到2020  年地下储气库工作气量达到148  亿方，年均增速达21.9%。
        ◆逐步确立现代能源体系主体能源地位，有序发展“煤改气”前景不变。2017年1  月17  日国家能源局公布《能源发展“十三五”规划》、《天然气“十三五”规划》，首次明确“发挥市场配置资源的决定性作用”，到2020  年天然气综合保供能力应达到3600  亿立方米以上，天然气消费占一次能源消费比例达到8.3—10%。2017  年6  月23  日国家发改委印发《加快推进天然气利用的意见》，总体目标为2020  年天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%，逐步将天然气培育成为我国现代能源体系的主体能源。此外，据环保部消息，2017  年全国完成煤改气、煤改电578  万户，2018  年计划完成400万户。
        ◆投资建议：为保证天然气供应以应对下游天然气需求，上游气源资源以及配套管输设备公司将具有投资价值。关注：天然气配套设备全产业链布局、LNG  装备龙头：中集安瑞科（港股）；具有上游LNG储运设施或非常规天然气气源资源：中天能源、蓝焰控股；受益于天然气消费增量，关注LNG接收站即将投产的城市燃气龙头：深圳燃气。
        ◆风险分析：进口依存度较高导致供给受限；天然气配套措施进展较慢导致供气能力不足。