在8月份经济数据低于市场预期和政策微调幅度高于市场预期之后，机构对于宏观经济和货币政策的看法出现了明显的分歧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15家机构中的10家认为中国经济整体仍然向好，但也有两家机构态度相对悲观，另有三家认为经济前景不确定性较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9家机构认为下半年流动性仍然总体保持宽松，三家认为会以收紧为主。值得注意的是，即使是持相同观点的机构，看好与看淡宏观经济与流动性的理由也大相径庭。
　　虽然对于宏观经济形势的看法的分歧较大，机构投资者对于企业盈利测的一致性却较高。绝大多数给出盈利预测的机构认为09年全部A股上市公司盈利增长将在17-20%之间，仅有三家机构的预测在此范围之外，最乐观与最悲观的机构预测上市公司净利润增长分别为28%、12.5%。
　　由于对宏观经济及企业盈利的看法存在不同，机构们对市场估值水平和市场运行区间的判断也存在较大差异。部分机构投资者提出目前股票市场的估值水平在经历了8月份的下跌之后已经较为合理，企业盈利增长将推动市场上行。也有不少机构认为虽然目前股指下行的风险已经不大，但由于贷款投放的缩减，市场的估值水平再度上升将受到抑制，震荡会成为市场运行的主线。看空市场的声音则认为在宏观经济形势不好，流动性收缩的情况下，目前的市场仍属高估，指数有继续下探的可能。
　　在对于市场走势预估差异巨大的情况下，机构投资者难以就投资机会达成一致。一方面，周期性行业与非周期性行业的选择成为了市场争议的焦点；另一方面，在争议较大的情况下，有多达7家机构投资者建议自下而上的精选盈利确定的股票，也有部分机构看好出口复苏、“十一”长假带来的类主题性投资机会。
　　我们认为：中国宏观经济和企业盈利在Q4将出现显著复苏:由于政府集中扩大投资支出存在约6-12个月的明显时滞效应，因此，去年年底以来立项的新增中央重点项目将会在今年9、10月份进入到实质性的开工高潮阶段，将拉动中游投资品的需求；同时，内需型的超前干预政策将陆续出台,有望消除市场对财政政策退出后的担忧:政府已经开始对前期过度依赖投资的模式进行纠正，一系列刺激内需、保障民生、促进经济增长等促进经济结构调整的政策有望陆续出台有望为为部分消费和经济结构调整板块带来了新的投资机遇。我们建议超配钢铁、水泥、工程机械、汽车、生物医药、商业连锁、煤炭及电网设备。